20230101-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_光伏产业链价格全线下降_绿电运营商盈利可期_16页_1mb

报告摘要

光伏产业链价格全线下降，绿电运营商盈利可期

核心内容

本周（12.26-1.1），上证综指上涨1.30%，创业板上涨2.65%，公用事业板块上涨4.46%，环保板块上涨2.17%，煤炭板块下跌0.30%，碳中和板块上涨2.83%。光伏板块涨幅最大，达到8.23%，而热力服务板块涨幅最小，仅0.19%。大气治理板块涨幅最大，达5.99%，综合环境治理板块涨幅最小，仅0.64%。

光伏产业链价格大幅下降，主要受国内外需求变冷影响。国内方面，11月疫情管控严格，光伏装机同比增速下滑。国外方面，光伏组件出口量自7月达峰值后持续下降，欧洲为主要下滑地区。12月23日，隆基绿能、TCL中环下调硅片价格约27%、23%；12月27日，通威太阳能下调电池片价格约20%。组件价格下降0.3元/W，使光伏系统成本从4.2元/W降至3.9元/W。在首年接近1500小时利用小时数的假设下，全投资IRR从5.6%升至6.3%。若考虑储能获取调峰辅助服务费用或现货价差，IRR分别为5.5%、5.7%、5.8%。

主要观点

光伏价格下降：光伏产业链价格全面下降，组件价格下降明显，有利于降低系统成本，提升新能源运营商盈利水平。
绿电政策支持：国家发改委和科技部发布《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年)》，推动绿色技术发展和绿电交易，提升可再生能源的环境价值。
电力安全保供：国家能源局强调岁末年初电力安全生产，要求电网企业优化调度，发电企业加强设备运维，防止拉闸限电。
投资建议：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业如国电电力、华能国际；新能源运营龙头三峡能源；核电龙头企业中国核电。

关键信息

行情回顾

上证综指：上涨1.30%
创业板：上涨2.65%
公用事业板块：上涨4.46%
环保板块：上涨2.17%
煤炭板块：下跌0.30%
碳中和板块：上涨2.83%

每周专题

光伏价格下降：12月23日，隆基绿能、TCL中环下调硅片价格；12月27日，通威太阳能下调电池片价格。
价格变动：硅料、硅片、电池片、组件价格均出现大幅下降，其中硅片价格降幅最大。
装机预测：预计2022年全年光伏新增装机量在80-90GW之间，2023年地面电站并网规模预计达60GW以上，分布式保持稳中有增态势。

行业数据跟踪

煤炭价格跟踪

欧洲ARA港动力煤价：上上周报价238.50美元/吨，环比持平。
纽卡斯尔NEWC动力煤价：上上周报价406.30美元/吨，环比下降2.11%。
广州港印尼煤（Q5500）库提价：1272元/吨。
山东滕州动力煤（Q5500）坑口价：1220元/吨。

天然气价格跟踪

IPE英国天然气价：下跌14.06便士/色姆，跌幅7.03%。
美国Henry Hub天然气价：上涨4.06美元/百万英热，跌幅29.15%。
国内LNG到岸价：下跌至27.07美元/百万英热，跌幅9.87%。

碳市场跟踪

全国碳市场碳排放配额（CEA）最新报价55.00元/吨，环比下跌2.65%。
天津市场成交量最高，达104.65万吨；深圳市场最低，为21.08万吨。
广东市场成交均价最高，为75.14元/吨；天津市场最低，为30.41元/吨。

行业要闻

绿色技术创新方案：国家发改委、科技部发布《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年)》，明确绿色技术创新方向，加强平台建设，健全推广机制。
绿电证书交易：国家发改委、国家能源局推动电力交易机构开展绿证交易，科学引导价格，合理分配收益。
电力安全生产通知：国家能源局要求加强电力安全保供，优化调度，加强设备运维，防止拉闸限电。