20220904-国信期货-PTA周报_检修加大_需求好转_PTA走势偏强_18页_1mb

PTA走势分析总结

核心内容

本报告分析了2022年9月PTA（精对苯二甲酸）市场的走势，结合基本面和技术面，探讨了PTA价格变动的原因及未来趋势。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约走势：PTA2301M（CZCE TA301）周线显示价格偏强。
• PTA现货价格：受检修支撑，PTA现货价格走高，周均生产成本环比下降，加工费显著扩张。

2. 基本面分析

• 供应端：大厂集中降负检修，PTA负荷降至低位，市场供应环比收紧。
  • 主要检修企业包括扬子石化2#、虹港石化1#、逸盛宁波1#、福海创、恒力石化3#等。
• 库存端：PTA社会库存延续去化，上周库存198.5万吨，环比下降3.1万吨。
  • 交易所注册仓单增加，截止9月2日为16463张，周环比增加3400张。
• 需求端：
  • 江浙织机开工率提升，上周周均开工率53.1%，环比提升4.2%。
  • 聚酯工厂周均开工率78.4%，环比提升1.2%。
  • 然而，聚酯长丝库存仍然偏高，抑制了PTA需求的进一步释放。
• 成本端：
  • PX价格跟随油价震荡回调，但短期供应偏紧支撑PXN价差。
  • 原油价格止跌反弹，PXN价差坚挺，但PTA加工费显著扩张，估值偏高有收敛压力。

3. 后市展望

• 短期走势：PTA走势偏强，主要受供应收紧及成本支撑影响。
• 操作建议：建议依据成本逢低滚动做多，以跨期正套思路为主。
• 关注点：
  • 后续PTA检修情况及需求复苏力度。
  • 原油价格走势对PTA成本端的影响。

关键信息

• PTA周均生产成本：5474元/吨，环比下降107元。
• PTA现货周均加工费：约760元/吨，环比上升155元。
• 期现基差：大幅走强，9/1月间价差继续走扩。
• 聚酯开工率：周均78.4%，环比提升1.2%。
• 江浙织机开工率：周均53.1%，环比提升4.2%。
• PTA社会库存：198.5万吨，环比下降3.1万吨。
• 交易所注册仓单：16463张，周环比增加3400张。

总结

PTA市场近期因大厂集中检修导致供应收紧，叠加下游需求回暖，市场走势偏强。PTA现货价格受成本支撑上涨，加工费大幅扩张，但估值偏高存在收敛压力。库存持续去化，为市场提供支撑。未来需关注PTA检修进度及需求复苏力度，同时原油价格走势将对PTA成本端产生重要影响。操作上建议依据成本逢低做多，采用跨期正套策略。