> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 主动权益基金市场总结（2026年6月） ## 核心内容 2026年5月，中国主动权益基金市场呈现显著的结构性分化，成长风格基金表现强势，价值风格与港股相关基金则相对走弱。市场整体表现出高景气成长主线的集中配置趋势，基金组合和基金经理的业绩分化进一步加剧，科技主题基金成为市场领涨力量。 ## 市场表现与风格分化 ### 市场格局 - **内外预期分歧**：国内经济修复节奏分化，市场对基本面回暖预期减弱；海外方面，新任美联储主席的偏鹰表态暂缓降息预期，美债收益率高位震荡，全球流动性收紧。 - **人民币走势**：依托出口与结售汇支撑，人民币逆势升值，对冲部分外围利空。 - **北向资金**：流入放缓但未大幅流出，资金持续从低估值蓝筹向成长赛道迁移。 ### 指数表现 - **成长指数**：科创50、创业板指、中证800成长指数领涨。 - **价值风格**：相对承压，大小盘风格不显著。 - **行业分化**：电子、通信等硬科技成长板块强势，周期、消费、金融地产普遍回调，制造板块小幅分化。 ## 基金业绩分化 ### 基金风格表现 - **大盘基金**：涨幅领先。 - **成长风格**：大幅跑赢均衡与价值风格。 - **高景气赛道基金**：显著优于中低景气基金。 - **低港股暴露基金**：大幅跑赢高港股基金。 ### 基金经理表现 - **中大规模基金经理**：业绩更具优势。 - **资深及中生代基金经理**：凭借成熟的投研框架与产业研判能力，精准锚定成长主线，兼顾持仓稳定性与行情适配性。 ### 基金组合表现 - **成长风格精选组合**：超额收益显著，5月继续延续上月表现。 - **主动权益综合精选组合**：表现优异，实现长期年化超额收益、短期业绩占优、风控指标优于市场的三重特征。 - **流动性管理**：为保障组合流动性，对部分限购基金实施专项调仓。 ## 公募基金规模与基准调整 - **行业规模**：截至2026年4月，货基、债基和股混基金贡献均超5000亿元，推动基金行业规模刷新至39.3万亿元。 - **基准调整**：首批12家头部公募机构在6月初对196只基金修订业绩比较基准，总规模达3912亿元，标志着首批基准调整落地实施。 - **调整意义**：有助于解决基准不规范、风格漂移等问题，强化基准对投资行为的约束，推动基金回归合同约定的投资范围与风险特征。 ## 风险提示 - 基金经理或投资团队人员变化。 - 基金投资风格漂移。 - 基金风格刻画与实际运作不一致。 - 行业未来发展趋势与判断存在差异。 - 基金精选组合业绩不代表产品实际业绩。 ## 报告信息 - **报告名称**：《主动权益基金市场与组合跟踪（2026年6月）—结构分化加剧，成长景气持续演绎》 - **发布日期**：2026年6月4日 - **作者**：何旺岚、唐栋国、赵文荣 - **报告来源**：中信证券研究部 ## 联系方式 - **中信证券研究网站**：https://research.citics.com - **研究服务小程序**：中信证券研究服务 - **添加权限**：请联系您的对口客户经理 ```