20250629-五矿期货-铁矿石周报_关注预期差带来的盘面波动_31页_3mb

铁矿石周报分析总结

一、供需评估

1. 供给端

   • 全球铁矿石发运量环比显著增加，其中巴西季末冲量贡献突出，澳洲发运量维持高位小幅上升，但非主流国家发运量下滑。
   • 中国47港进口铁矿到港总量环比大幅增长，非澳巴矿进口环比减少。

2. 需求端

   • 日均铁水产量小幅环比上升，检修复产同步进行，终端需求（五大材）表现偏中性，表需微降。
   • 港口疏港量及库存双升，钢厂进口矿库存小幅回落。

二、价格与基差

• 近期到港增量对矿价形成向下压力，但淡季高位铁水支撑价格。
• 基差持续收窄，反映出近远期价格趋近。进口利润承压，价差维持高位。

三、市场展望

• 铁矿石短期内仍处于盘整期，波动率暂处于低区间，单边趋势较弱。
• 淡季背景下需求韧性支撑，但供给增量和煤焦联动压力可能压制矿价。
• 重点关注7月后预期差可能带来的波动率提升及宏观政策变化。弹性和政策敏感性增加，需密切跟踪供需边际变化。