20220424-安信证券-安信军工周观察_海军成立73周年新舰艇齐亮相_我国将建近地小行星防御系统_12页_672kb

安信军工周观察总结

核心内容概述

2022年4月24日，安信军工周观察聚焦海军装备与航天防御系统两大领域，分析了我国军工行业的最新动态及投资机会。

主要观点

1. 海军装备进展显著

• 075型两栖攻击舰广西舰正式列装并开展基础性训练，标志着我国海军现代化建设加速。
• 广西舰与海南舰同属075型，建造速度较海南舰有所提升，预计将在未来两栖作战和远海作战中发挥重要作用。
• 055型万吨驱逐舰鞍山舰、无锡舰也参与实战化训练，成为继南昌舰、拉萨舰、大连舰后的第四、第五艘该型号舰艇。
• 伴随新一代大型水面舰艇的陆续服役，船舶及配套产业链将迎来高景气，建议关注相关企业。

2. 近地小行星防御系统建设启动

• 在中国航天日（4月24日），我国宣布将着手组建近地小行星防御系统，为应对小行星撞击威胁提供技术保障。
• 小行星撞击是地球面临的重大潜在灾难性威胁，其能量相当于几十个核弹，需高度重视。
• 国家航天局副局长吴艳华表示，计划在“十四五”末期或2025-2026年实施对某颗有威胁的小行星的抵近观测和轨道改变技术实验。
• 黄志澄指出，小行星防御有三个主要目的：防御、资源开发和学术研究，其中防御是首要任务。
• 国家对航天领域高度重视，预计战略航天相关产业链景气度将持续提升。

关键信息

1. 行业动态分析

• 投资评级为“领先大市-A”，维持评级。
• 军工板块整体表现不佳，中证军工指数本周下跌3.48%，在29个中信一级行业中排名第12位。
• 航空装备：预计在“十四五”期间呈现高景气，建议关注【中航沈飞】、【中航西飞】、【洪都航空】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【爱乐达】、【迈信林】。
• 航天装备：导弹行业受迭代期、战略储备及实战化训练推动，景气度较高，建议关注【航天电器】、【新雷能】。卫星互联网领域，【振芯科技】、【盟升电子】值得关注。
• 信息化板块：受益于国产化进程和军队现代化，预计2022年仍保持高增长，建议关注【振华科技】、【紫光国微】、【智明达】。
• 新材料板块：高温合金、钛合金及碳纤维复合材料是重点方向，建议关注【宝钛股份】、【钢研高纳】、【西部超导】、【中航高科】。

2. 重点公司估值

• 军工板块整体动态PE为52倍，对应2022年估值约为30倍。
• 主机厂估值相对较高，而剔除主机厂后板块估值约为27倍，部分高景气公司市盈率在30倍左右。
• 行业预计2022-2023年业绩增长将超过30%，当前多数标的估值已回归合理范围。

3. 军工ETF及融资余额

• 军工ETF及融资融券资金配置较2021Q1有所下滑，但经过Q2和Q3波动后开始回升。
• 融资买入额及融资余额在2022年4月22日为7.18亿元，融资余额占流通市值比为2.78%。

4. 本周重要公告

• 振芯科技、中天火箭、宝钛股份等公司业绩表现良好，部分公司解除限售或减持。
• 紫光国微股权划转至四川省国资委，航发控制解除限售9742.90万股。
• 盟升电子、新雷能、中航高科等公司也发布相关公告。

5. 本周行业新闻

• 俄军击落乌克兰战机、摧毁乌克兰接收的武器。
• 中国将研制新一代载人飞船，可搭载7名航天员。
• 美国增加驻关岛核潜艇数量，美英加三国向乌克兰提供新一轮武器援助。
• 我国海军舰艇编队在黄海开展实战化训练。
• 俄罗斯试射“萨尔马特”洲际导弹，中越将举行第七次边境国防友好交流活动。

投资主线

风险提示

• 武器装备换装列装不及预期
• 导弹新型号研制不及预期

分析师声明与免责条款

• 本报告由安信证券研究中心发布，分析师具有证券投资咨询执业资格。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 本报告版权为安信证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。