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川财证券研究所晨报总结（2021年11月9日）

一、核心内容概述

本次川财证券研究所晨报聚焦于宏观政策、科技制造、消费、周期等重点行业，分析当前市场动态及未来趋势，为投资者提供决策参考。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策

• 中国人民银行推出碳减排支持工具：通过向金融机构提供低成本资金，引导其向碳减排重点领域（如清洁能源、节能环保、碳减排技术）提供贷款，贷款利率与LPR大致持平。
• 外贸出口保持韧性：10月出口同比增长27.1%，贸易顺差达845.4亿美元，出口结构以机电产品和通用机械为主，价格因素对出口增长贡献显著。
• 大宗商品进口“量减价升”：铁矿砂、原油、大豆进口量同比下降，但均价大幅上涨，反映全球通胀压力持续，国内需求偏弱。

2. 科技制造

• 华为欧拉及鸿蒙系统迎来重要节点：第二届操作系统峰会 openEuler Summit2021将于11月9日召开，峰会将推动欧拉系统全面迭代，增强生态建设。
• 产业链相关公司受益：建议关注与华为欧拉及鸿蒙系统合作的服务提供商，相关标的包括中国软件、诚迈科技、创意信息、海量数据等。

3. 策略与市场动态

• 美联储Tapper后流动性宽松：美国10年期国债收益率从1.7%回落至1.5%以下，国内十年期国债利率也回落至3%以下，显示政策仍保持宽松。
• 美股受基建法案提振上涨：标普500指数突破4700点，工业和原材料板块涨幅显著。

4. 周期行业

• 煤炭市场供需趋于平衡：煤炭日产量达1193万吨，创近年新高，电厂和港口库存提升，煤炭价格回落，市场维稳。
• 政策推动绿色转型：国家严格控制煤炭消费增长，推进产能优化和清洁利用，长期来看煤炭消费将逐步下降。

5. 消费行业

• 水井坊推出三星堆纪念版文创产品：市场建议零售价1699元/瓶，有助于提升品牌价值。
• 关注高端白酒投资机会：建议关注业绩稳定的高端酒品牌，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

三、重点行业政策

四、风险提示

• 宏观经济不达预期：可能影响整体市场表现。
• 政策执行不达预期：碳减排等政策若执行不力，可能影响相关行业发展。
• 下游需求低迷：对周期性行业（如煤炭、原材料）形成压力。

五、分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱地址：chenli@cczq.com

六、相关报告

• 【川财研究】川财研究所晨报（20211101）
• 【川财研究】川财研究所晨报（20211102）
• 【川财研究】川财研究所晨报 (20211103)
• 【川财研究】川财研究所晨报 (20211104)

七、公司简介

• 川财证券：成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司，现为多家大型企业共同持股的专业证券公司。
• 研究所以及办公地点：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

八、投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

九、免责声明

• 本报告仅供签约客户使用，不构成对非客户的邀请或保证。
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• 报告观点可能随时调整，不构成私人投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险，必要时咨询专业顾问。
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