20250729-东证期货-综合晨报_国家将对每年每孩发放育儿补贴_俄罗斯暂时禁止汽油出口_21页_730kb

日度综合晨报（2025.07.29）总结

宏观策略

• 特朗普推进贸易政策，对未单独谈判的国家征收15%-20%关税；俄方停火期限缩短至10天至12天，加剧俄乌冲突压力；美欧关税协议即将生效，市场需关注后续中美谈判进展。
• 美国财政部上调第三季度净借款规模至1万亿美元，但市场已有预期；央行近期逆回购操作暗示维持流动性宽松，短期债市情绪转暖但后续仍有颠簸；当前利空尚未出尽，做多建议快进快出。
• 国家将对3周岁以下婴幼儿每年每孩发放3600元育儿补贴（2025年起实施），财政支出超1100亿元，预计拉动社零0.2%；政策落地可能提升民生保障预期，建议均衡配置股指。

黑色金属

• 焦煤开头阶段性减仓后跌停，钢价明显回落；黑色系商品短期情绪主导市场，供给端部分复产但需求未完全释放；留意“反内卷”政策对中长期供需结构的影响。
• 动力煤市场报价暂稳，终端刚需采购为主；港口库存去化速度放缓，交易策略建议谨慎。
• 铁矿石价格受情绪波动，开仓量减少可能引起回调；“十一限产”预期限制基本面走弱，建议控制仓位。

农产品

• 俄罗斯暂停汽油出口至8月31日，可能刺激油价反弹。
• 巴西大豆出口强劲，优良率升至70%；阿根廷永久下调豆粕出口税，可能缓解供应担忧，建议关注中美贸易动向。
• 郑糖短期表现近弱远强，国内库存上升但成本支撑仍存；进口糖集中到港压制郑糖高价，预计维持震荡。
• 油脂市场受南美产量增加影响，国内库存偏高，建议关注印尼产量动态。

有色金属与能源化工

• 氧化铝招标结果公布，中标价格小幅上调，过剩压力阶段性增强；建议观望。
• 碳酸锂近期限仓减仓导致LC2509大幅下跌，建议关注持货反套策略。
• 新疆工业硅复产预期增加，原生供应紧张缓解；管控下开工率回升带动需求预期，但价格高位抑制新单。
• 原铅社库小幅累增，再生供需变化叠加进口窗口吸引力下降，操作建议尝试短空。

商品策略备忘

• 短期高温气：美元指数偏强，商品情绪回落，多单注意止盈。
• 黄金：受美国经济强预期压制，建议观望；若对俄施压情绪降温，回落至1750美元区域关注做多机会。

关键事件解读

贸易政策：美国对俄汽油实施临时禁令；中美关税协议生效在即，需密切跟踪。
财政动态：中国育儿补贴正式落地，国内炼厂库存去化加速，原料成本支撑被压缩。

当前市场特点与建议

• 多空交错：宏观预期与基本面博弈加剧情绪波动。
• 策略稳步推进：“反内卷”政策效果待观察，但短期回调后可能存在阶段性做多机会。
• 风险敞口：金属板块则因供给增加而仓位偏谨慎，建议等待稳态出现。

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