巴哈马主权利差的决定因素_巴哈马_16页_2mb

报告摘要

研究背景：
使用新兴市场经济体数据估计了基于基本面的模型，分析巴哈马主权信用利差的决定因素。
主要发现：
1. 国内和全球协变量都是利差的重要决定因素，特别强调了全球风险厌恶与国家风险评级的交互作用对利差有显著影响。
2. 纳入EMBIG指数（全球新兴市场债券指数）对新兴市场有显著驱动作用，如果巴哈马群岛被纳入该指数，其主权利差将收缩56个基点，与其他基本面相似的国家相比。
影响因素分析：
- 全球风险规避在风险情绪恶化时对评级较低国家的影响尤为显著（例如，评级为"B"的国家在VIX指数中位数水平下利差达269个基点）。
- 全球增长率、MOVE波动性指数等全球变量对利差有直接影响。
政策与前景：
- 推进财政努力可降低主权利差，例如到2029年，若主权评级不变，利差可降至约430个基点；若评级提升一级，利差可降至约260个基点。
- 纳入EMBIG指数和改善财政状况是降低融资成本的关键。
模型稳健性：
基准模型及相关稳健性测试表明，主要结论在不同模型规格下一致稳健。