20240303-国贸期货-宏观·周度报告_国内PMI走势分化_美国PCE符合预期_11页_1mb

分析总结

当前商品市场状况

本周国内商品呈现震荡运行态势。主要原因是：国内宏观预期与供需弱现实之间的博弈加剧；美国经济的强劲表现和降息预期的反复导致市场混乱；地缘政治因素和供应端政策调整增多。

国内PMI数据

2月制造业PMI小幅回落至49.1%，延续收缩状态；服务业PMI升至51.4%，显示服务业有所回暖。政策干预已初见效果，如PSL净投放和五年期LPR利率下调，但需注意房地产企稳和外需走弱的压力。未来需跟踪广义财政的净扩张情况。

海外宏观经济

美国1月核心PCE同比降至2.8%，符合预期，缓解通胀担忧，但非农数据反弹可能推后降息预期。日本1月CPI同比上涨2.2%，超预期，显示通胀韧性。欧元区2月经济景气指数下滑，连续三个月走低，工业和服务业信心减弱。

后市展望

短期需关注中国政府工作报告的政策导向、数据发布（如2月非农数据）和地缘政治事件。国内重点在扩大内需和创新驱动，海外则需监控通胀和利率变动。