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供应预期释放，价格持续震荡总结

核心内容

2026年5月28日，工业硅与多晶硅期货价格均呈现震荡下跌趋势，工业硅主力合约2609收于8590元/吨，跌幅0.12%；多晶硅主力合约2609收于36960元/吨，跌幅0.16%。市场整体处于供需双弱格局，价格预计将持续震荡。

工业硅市场分析

价格与库存

• 工业硅现货价格保持稳定，通氧553#硅在新疆价格为8600-8700元/吨，华东价格为9100-9200元/吨。
• 工业硅社会库存小幅上涨，5月21日库存为56.2万吨，较上周有所增加。

供应端

• 工业硅供应端预期宽松，部分工厂宣布复产计划，丰水期临近，电价下调导致生产成本降低，产量上升预期增强。
• 5月24日，甘肃黑河硅基新材料有限公司一期项目投产，预计年产12万吨工业硅。

消费端

• 多晶硅、有机硅、硅铝合金需求节后有所减少，下游采购以试探性询单为主。
• 有机硅DMC报价下跌250元/吨，至14300-14800元/吨。

策略建议

• 工业硅价格预计维持区间震荡，短期建议区间操作。
• 长期关注大厂复工计划及资金情绪变化，上行空间取决于下游需求恢复和库存去化，下行空间受限于成本和减产预期。

风险提示

• 西北复产与西南停产情况；
• 多晶硅企业开工变化；
• 政策端扰动；
• 宏观及资金情绪；
• 有机硅企业开工情况。

多晶硅市场分析

价格与库存

• 多晶硅现货价格下跌，N型料价格为33.00-35.70元/千克，n型颗粒硅价格为33.00-34.00元/千克。
• 多晶硅库存减少至29.90万吨，环比下降0.70%；硅片库存增加至26.11GW，环比增长2.60%。

产量与价格

• 多晶硅周度产量维持稳定，硅片产量小幅上升。

价格走势

• 多晶硅价格近期震荡偏弱，主要受供需博弈影响。
• 政策刺激可能推动需求恢复，但供应端仍有扩张趋势。

策略建议

• 多晶硅价格预计持续偏弱震荡，短期关注供需博弈，中长期需关注政策导向及库存去化进度。
• 短期建议区间操作，主力合约预计偏弱震荡。

风险提示

• 美国关税调整；
• 期货上市对现货市场的影响；
• 资金情绪波动；
• 政策扰动；
• 中东战争对海外光伏需求的影响。

图表概览

• 图1 & 图2：工业硅553#与421#价格走势，反映价格波动情况。
• 图3 & 图4：多晶硅及n型多晶硅价格走势，显示价格变化趋势。
• 图5：有机硅价格走势，包括生胶、硅油、107胶及DMC。
• 图6：工业硅周度产量数据，反映地区产量变化。
• 图7：工业硅库存数据，显示库存趋势。
• 图8：多晶硅库存数据，反映库存变化。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704，客服热线400-628-0888

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