20240409-开源证券-宝信软件-600845.SH-公司信息更新报告_七部门共推工业领域设备更新_宝信软件核心受益_4页_887kb

宝信软件（600845.SH）投资分析总结

核心评级信息

• 投资评级：维持“买入”
• 当前股价：38.67元
• 目标市值：约929.50亿元

核心内容摘要

1. 政策利好

   • 近期七部门联印发《推动工业领域设备更新实施方案》，明确未来工业数字化、智能制造与绿色化升级方向。
   • 宏旺集团与宝信软件签署1550冷轧总包工程订单，将采用全栈国产化PLC和DSF解决方案，预计2025年投产。
   • 宏旺集团为国内民营钢企龙头，多次选择宝信国产化产品，显示对其产品的高度认可。

2. 公司竞争优势

   • 国内领先的智能制造企业，产品覆盖PLC控制系统、工业互联网、信息化软件及AI大模型等。
   • 自主研发的大型PLC系统在宏旺湖南基地实现全线应用，并在广西基地签订新订单。
   • 国产替代为核心成长驱动力，公司拓展国产工业控制系统市场，抢占关键环节。

3. 财务表现与评级逻辑

   • 财务预测（2024-2026年）：
     • 归母净利润预计为302/383/506亿元，同比增长51%/18%/26%。
     • EPS分别为12.6/15.9/21.0元，当前PE为30.8/24.3/18.4倍。
   • 评级维持“买入”：基于国产化项目落地元年预期，未来订单预计高速增长，宏观经济与技术趋势利于公司发展。

4. 风险提示

   • 大型PLC及工业机器人推广不及预期。
   • 国产化推进速度低于行业预期。

其他组合信息

• 市值与流通性：总市值约929亿元，流通市值约670亿元。
• 股份数量：总股本24亿，流通股本17亿。
• 财务关键数据（2024-2026年）：
  • 营收：140亿（2024年），预计至200亿（2026年）。
  • 毛利率：预计持续提升，2024年预计约38%，2026年可达42.5%。