20240331-华创证券-中交设计-600720.SH-2023年报点评_设计龙头重组完成_收入结构持续优化_5页_505kb

中交设计（600720）2023年报简评

核心要点

• 重组完成与收入结构优化：2023年实现营收13511亿元，同比增长216%，净利润1766亿元，同比增长418%。收入结构持续优化，勘察设计、检测等高毛利业务贡献增加，毛利率由17.47%增至27.17%，净利率由10.07%增至13.07%。

• 财务改善显著：资产负债率下降11.32个百分点至53.45%，加权净资产收益率同比提升2412%至16.76%。期间费用率同比下降0.23%，经营效率提升。

• 海外业务拓展：2023年海外新签项目59个，新签额同比增长超20%，持续推进国际化战略。

投资建议

• 维持“推荐”评级，调整2024年EPS预测为0.92元，对应目标价1104元，基于可比公司估值给予2024年12倍PE，维持11.0x PE预期。

核心财务数据

• 盈利预测（亿元）：2023年净利润1766→2024E:1889→2025E:2045→2026E:2214
• 估值：2024年PE11倍，PB1.1x，ROE132%

风险提示

• 基建投资波动、应收账款回收、海外扩张不及预期等。