2025-07-14-银河期货-银河期货纸浆周报页_13页_527kb

纸浆周报总结

市场动态

本周进口木浆现货价格涨跌不一：针叶浆价格自底部回升，均价下跌幅度收窄；阔叶浆价格上涨，受基差报价和贸易环节惜售情绪驱动。需求端疲软抑制价格反弹空间。进口针叶浆下调导致本色浆和化机浆价格跟跌。

供需分析

当前纸浆供需关系未显著改善，需求疲软限制反弹。月度数据表明，阔叶浆基本面相对支撑其走强，但较去年同期处于弱势，7月阔针价差获得更好的成本支撑。

政策与外部因素

特朗普政府关税政策增加不确定性，尤其针对巴西和加拿大的纸浆贸易，可能利空相关国家的浆价基差。全球纸浆出货量同比下降1.7%，针叶浆下降8.2%，阔叶浆增长3.1%，但2025年累计仍增长约9.6%。库存积压影响15%，需求韧性显示市场增长潜力。

全球与国内影响

美国关税可能间接增加巴西阔叶浆供应至全球市场，影响基差。国内造纸产量环比减产，库存累库，造纸企业去库情况改善，但整体需求疲软。

基本面展望

基本面短期企稳，但政策和库存压力存在下行风险。需关注中美贸易、美元指数和经济不确定性指数，这些因素可能协同影响纸浆价格。

其他

报告基于Galaxy Futures分析，涵盖供应、库存和贸易数据，强调数据领先性和相关性分析。