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国泰君安期货商品研究晨报摘要

发布时间： 2023年05月25日
研究机构： 国泰君安期货研究所

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01 棕榈油、豆油

• 棕榈油： 当前缺乏价格上涨驱动。国际市场上其他油脂表现弱势，产地棕榈油价格跟随下行；马来产量增需减预期增强，基本面支撑减弱。
• 豆油： 国内持续累库，大豆进口压力延迟但总量充足；美豆走弱，进口成本下降对豆油形成压力，但价格难以明显上涨。

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02 豆粕、豆一

• 豆粕： 整体处于暂时震荡状态，远期走势偏弱。
• 豆一： 有小幅反弹可能，短期维持震荡趋势。

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03 玉米

• 存在短期调整，中期因供需趋向宽松仍偏弱；虽下游需求偏弱，但政策及进口成本压力仍存。

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04 白糖

• 高位震荡为主，受到基差高位、进口成本支撑及商品普跌等因素影响，短期走势偏多空博弈。

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05 棉花

• 整体价格高位回落，郑棉在旧作减产预期支撑下仍呈现上行趋势，但需等待价格回落至阶段性支撑位，短期建议观望。

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06 鸡蛋

• 短期震荡偏弱，支撑位约在养殖成本线附近，关注反弹做空机会。

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07 生猪

• 现货偏强运行，近月合约建议短线止盈；中长期来看，能繁母猪存栏量维持下降趋势，但养殖端亏损持续，1月合约仍有支撑。

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整体看法

整体农产品期货市场波动不大，多数品种偏弱运行，趋势强度普遍为中性或偏弱，建议投资者高度关注宏观经济、产区库存变化、进口成本以及政策面动向的风险。

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免责声明：
报告仅为专业投资者参考，如非专业投资者请勿阅读或使用，期货交易存在较大风险，请谨慎评估自身风险承受能力。