20240730-德邦证券-半导体_特朗普若胜选_半导体国产化进程或加速演变_8页_876kb

报告摘要

本文通过对2024年7月特朗普遇刺事件后其支持率上升的背景分析，探讨了若其胜选可能对中国半导体产业产生的影响。美国长期以来对中国半导体产业的制裁覆盖了IC设计、代工、设备和材料等多个环节，旨在延缓其技术发展。特朗普执政时期直接打压华为、中兴等企业，而拜登时期则采取更系统化措施，联合盟国共同限制。中国半导体产业因此分为四个发展阶段，从芯片设计到AI芯片国产化逐步推进。

报告指出，若特朗普胜选，其对华科技封锁将加强，中国半导体产业将进入深水区。建议重点关注芯片制造、封测、AI芯片及半导体设备和材料等领域，重点受益企业包括中芯国际、华虹公司、海光信息、寒武纪等。风险包括大选不确定性、政策出台力度、宏观经济波动及国产替代进度不及预期。

核心观点

1. 特朗普若再次执政，可能强化对华科技封锁，加速中国半导体自主化进程。
2. 分析美国对华半导体制裁的历史与阶段，总结中美科技竞争态势。
3. 推动国产替代，重点关注设备、材料、晶圆代工及AI芯片产业链。
4. 风险提示：政策外溢效应、宏观经济波动、技术替代不及预期等。

受益标的

• 晶圆代工：中芯国际、华虹公司
• 封测：长电科技、通富微电
• AI芯片：海光信息、寒武纪、龙芯中科
• 半导体设备：北方华创、中微公司、拓荆科技等
• 半导体材料：中船特气、安集科技、沪硅产业等