清科数据：2012年VC募投退均下滑市场变局中寻觅新策略_8页_201kb

清科数据：2012年中国VC募投退市场总结

核心内容概览

2012年，中国创业投资市场经历了显著的下滑，进入“寒冬”期，但市场整体仍保持一定的活跃度。在募资、投资和退出方面，市场呈现出不同的变化趋势，同时，人民币基金在募资市场中占据主导地位，部分行业如互联网、生物技术/医疗健康和电信及增值业务表现突出，而IPO退出方式受阻，导致VC机构更加依赖并购等多元化退出路径。

募资情况

• 新募基金数量：2012年中外创投共新募基金252支，同比下降34.0%。

• 新增资本量：新增可投资于中国大陆的资本量为93.12亿美元，同比下降67.0%。

• 平均基金规模：2012年新募基金平均规模为3,769.86万美元，为近2005年以来最低点。

• 币种分布：

  • 人民币基金：236支，占比93.7%，募资总额437.83亿元人民币（约69.38亿美元），占比74.5%。
  • 外币基金：16支，占比6.3%，募资总额23.74亿美元，占比25.5%。
  • 平均募资规模：人民币基金平均募资规模为1.89亿元人民币（约合2,990.54万美元），美元基金为1.58亿美元，是人民币基金的5.29倍。

• LP投资趋势：

  • 56.2%的机构LP计划在未来一年内保持VC/PE投资配比不变。
  • 43.8%的机构LP计划增加VC/PE投资比例。
  • 94.1%的机构LP首选创投基金作为主要投资类型，显示对VC市场的信心。

投资情况

• 投资案例数：2012年共发生1,071起投资交易，同比下降28.8%。

• 投资金额：投资总额为73.20亿美元，同比下降43.7%。

• 行业分布：

  • 互联网行业：案例数162起，金额15.79亿美元，占总量的15.1%和21.6%。
  • 生物技术/医疗健康行业：案例数124起，金额7.26亿美元，占总量的11.6%和9.9%。
  • 电信及增值业务行业：案例数103起，金额5.45亿美元，同样位居前三。
  • 娱乐传媒行业：案例数36起，金额2.98亿美元，进入前十。

• 市场趋势：尽管投资总量下降，但整体仍处于较高水平，且下半年随着宏观经济回暖，市场出现复苏迹象。

退出情况

• 退出交易总数：2012年共发生246笔退出交易，同比下降46.1%。

• 退出方式分布：

  • IPO退出：144笔，占比58.5%，同比下降3.2个百分点。
  • 股权转让：44笔，占比17.9%。
  • 并购退出：31笔，占比12.6%。

• IPO退出困境：

  • 2012年仅有67家VC支持企业上市，其中仅3家境外上市。
  • 境内上市主要集中在深圳创业板，平均账面回报为7.29倍。
  • YY语音于2012年11月赴美上市，平均账面回报达10.19倍，是当年IPO退出回报最高的案例。

• 退出方式转变：

  • 随着IPO市场低迷，VC机构逐步转向并购和股权转让等退出方式。
  • 并购市场近年来发展迅速，未来有望成为VC退出的重要渠道。

行业前景与策略建议

• 互联网行业：长期保持领先地位，2012年仍为投资热点。
• 生物技术/医疗健康行业：投资比重持续上升，受益于人口老龄化趋势。
• 娱乐传媒行业：受益于政策支持和文化消费升级，投资热度上升。
• 未来趋势：人民币基金募资将继续占据优势，VC市场或将回暖。同时，随着并购市场的增长，多元化退出方式将成为主流。

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