20251115-五矿期货-碳酸锂周报_锂电材料供需紧俏_关注需求持续性_31页_2mb

碳酸锂周报（2025/11/15）

核心观点

• 需求端驱动市场：新能源汽车及动力电池需求高速增长，10月中国新能源汽车销量同比增长20%，1-10月动力电池销量同比增幅超50%；市场预期11月电池材料产量将达全年峰值，碳酸锂需求继续增长。
• 供不应求格局强化：碳酸锂库存降至12.05万吨，库存天数约28天，创数据记录以来最低；产业链产能利用率位于高位，供需缺口持续存在。
• 成本压力增加：锂精矿价格大幅上涨12.23%，成本端承压较明显。

主要内容要点

1. 需求端

• 新能源汽车持续高景气
  10月中国新能源汽车产销量同比分别增长21.1%和20%，新能源车市占率达51.6%。
  1-10月累计：新能源车销量同比增32.7%；动力电池累计销量同比增长49.9%。

• 电池产量前置，需求高峰临近尾声
  预计11月电池材料产量将达到全年峰值，拉动碳酸锂需求增长；但随着旺季进入中后期，下游备货动力或趋弱。

2. 供给端

• 产量小幅增长，出口显著提升
  2025年1-10月碳酸锂总产量92260吨，同比增幅54.6%；智利10月碳酸锂出口环比暴涨56%，其中对华出口增加46%。

• 进口情况
  1-9月中国锂精矿进口同比增38%，仍倚重澳矿供应；非洲矿源逐步恢复，高成本硬岩矿供给压力缓解。

3. 库存与成本

• 库存快速去化，供需失衡加剧
  碳酸锂库存为12.05万吨，环比降3000吨，对应库存约28天，处于历史低位。

• 矿价大幅上涨
  SC6锂精矿现货价格本周涨幅达12.23%，成本端承压；乐观情绪向矿端传导，精矿价格涨幅高于碳酸锂产品。

关注：12月电池排产与库存变化、权市场氛围对锂电材料的影响、产业链各环节均衡产能利用率持续提升。

报告结论
短期供需紧俏结构难以改变，但情绪驱动已较充分，加之旺季可能回落，上方价格空间受制约。关注政策变动、全球供需变化、库存差异对市场的扰动。