> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 策略深度报告：苏州智造 2030 系列（算力基建篇） ## 核心内容 本报告聚焦全球算力基建产业趋势与苏州在该领域的产业布局。AI革命推动算力需求激增，算力基建成为AI产业链中最早形成投资强度、最先反映景气度的基础环节。苏州凭借三十年电子制造与精密制造积累，形成覆盖光通信、电子硬件的产业集群，具备全球竞争力与产业链协同优势。 ## 主要观点 1. **AI算力需求增长逻辑** - 大模型技术路线将智能水平与模型规模、训练数据和计算资源深度绑定，推动AI从单点算法竞争转向算力基建竞争。 - 算力需求呈现“训练先行、推理接力、应用扩散”的长期特征，算力基建具备需求确定性高、业绩率先兑现的核心特征。 - AI算力基建是“算、网、载”协同升级，核心范畴为通信与电子双主线，分别解决“数据送得快”与“算力稳得住”的问题。 2. **算力基建产业链全景** - 通信赛道聚焦光模块、光器件、光纤光缆，解决AI算力网络的“高速公路”问题。 - 电子赛道涵盖AI服务器整机、高端PCB、液冷散热、高速连接等环节，保障算力系统的稳定运行。 - 全产业链从上游材料到下游智算中心形成系统性价值重估，中游组件是技术升级最密集、单机价值量提升最显著的核心环节。 3. **苏州算力基建产业优势** - 苏州依托三十年电子制造与精密制造能力，完成向AI算力硬件的平移与升维，形成完整的光通信与电子制造产业链。 - 苏州具备产能密度高、供应链响应快、全球客户绑定深、长三角区位优四大核心竞争力，形成难以复制的城市级产业生态优势。 4. **企业布局与市场表现** - 苏州算力基建企业分为龙头标杆、细分中军、潜力新星三大梯队，形成全链条、多层次企业供给体系。 - 中际旭创、天孚通信、东山精密、沪电股份、亨通光电等企业在光模块、光器件、PCB、光纤光缆等关键环节占据领先地位，业绩表现亮眼。 5. **2030年产业展望** - 技术演进方向包括1.6T光模块放量、硅光/CPO渗透、液冷散热全面普及、先进封装持续突破。 - 苏州目标是巩固全球算力硬件龙头地位，补齐上游芯片短板，推动产业向全球价值链高端攀升。 ## 关键信息 - **AI算力需求增长**：2020—2025年前沿大模型训练算力年均增长约5倍。 - **算力基建定位**：作为AI产业的“卖铲人”，算力基建具备高确定性、高增长、可验证订单的特征，是AI产业链中最早形成投资强度、最先反映景气度的环节。 - **通信与电子双主线**：通信解决数据传输问题，电子保障算力系统稳定运行，二者共同构成算力基建的核心产业框架。 - **苏州产业优势**：苏州拥有全球领先的光通信与电子制造能力，形成“光芯片—光器件—光模块—光纤光缆”的产业链集群。 - **企业表现**：中际旭创、天孚通信、东山精密、沪电股份、亨通光电等企业表现突出，成为苏州算力基建的代表。 ## 风险提示 - AI产业周期演进不及预期 - 地缘政治不确定性风险 - 行业竞争加剧及产品降价风险 ## 2030展望 - **技术变量**：1.6T光模块规模放量，硅光/CPO技术渗透，液冷散热全面普及，先进封装持续突破。 - **产业趋势**：全球市场份额提升，国产替代深化，商业模式从硬件销售向“硬件+算力服务”延伸。 - **苏州目标**：巩固全球算力硬件龙头地位，补齐上游芯片短板，打造全球算力地基之城。 ## 企业透视 ### 龙头标杆 - **中际旭创**：全球光模块龙头，2025年营收382.40亿元，同比增长60.25%，800G光模块市占率超40%。 - **天孚通信**：全球光器件平台型龙头，2025年营收51.63亿元，同比增长58.79%，综合毛利率达53.96%。 - **东山精密**：苏州精密制造平台型巨头，2025年营收401.25亿元，同比增长9.12%，光模块业务收入翻倍。 - **沪电股份**：AI服务器PCB隐形冠军，2025年营收181.43亿元，同比增长41.31%，高速网络交换机PCB业务增长最快。 - **亨通光电**：全球光纤光缆领军企业，2025年营收668.55亿元，同比增长11.0%。 ## 结语 苏州在AI算力基建领域具备深厚的产业基础与显著的区域优势，未来有望在技术迭代、全球交付与产业协同等方面持续引领行业发展。