基金业协会洪会长：私募基金的自律管理逻辑-2018.05-62页-3mb

私募基金的自律管理逻辑总结

核心内容

中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊在2018年5月的讲话中，系统阐述了私募基金自律管理的逻辑与实践，强调通过制度建设、信息系统完善和自律执纪等手段，推动私募基金行业走向规范化、专业化发展。

主要观点

1. 资产管理行业发展现状

• 截至2017年底，中国全社会资产管理业务规模已达到一定体量，其中：

  • 银行理财：非保本型理财产品
  • 信托：资金信托型产品
  • 保险资管：包括万能险、投连险、企业年金等
  • 私募基金：总规模达到12.11万亿元，其中私募股权与创业投资基金占比61.44%

• 证监会监管下的持牌机构与非持牌机构在资产管理业务中占据重要地位。

• 证券期货公司资管业务在2017年全面从严监管后，规范性加强，结构优化明显。

• 私募基金持续快速发展，行业优胜劣汰机制显著。

2. 私募基金自律监管逻辑

• 资金来源端：必须为合格投资者，防止非合格投资者进入市场。
• 资金投向端：以服务实体经济为己任，确保基础资产真实有效、合理估值，并充分进行风险揭示和风险匹配。
• 风险防范：通过自律规则和制度，防范金融风险，避免资金在金融体系内空转，引导资金流向实体经济。

3. 私募基金监管原则和制度基础

• 法律依据：《基金法》为私募基金监管提供法律基础，明确私募基金登记备案制度。
• 监管政策：中央编办、国务院、证监会等相关部门发布多项政策，规范私募基金业务。
• 自律规则体系：“7+2”自律规则体系包括登记备案、募集、信息披露、投资顾问服务、托管、服务业务、合同指引、内控指引等，为行业提供明确的执业标准。

4. 协会私募基金自律管理

• 登记备案制度：私募基金管理人需在基金业协会登记，私募基金募集完成后需备案。
• AMBERS系统：上线资产管理业务综合报送平台，实现信息报送、存储、风险监测等功能一体化。
• 分类公示制度：根据管理规模、运作合规情况、诚信情况等对私募基金管理人进行分类公示。
• 百度私募地图：提供在线信息披露和投诉渠道，提高行业透明度。
• 信用信息报告制度：从合规性、稳定度、专业度、透明度四个维度构建信用信息报告体系，持续记录会员信用情况。

5. 自律执纪与投诉调解

• 投诉处理机制：协会发布《投诉处理办法》和《投资基金纠纷调解规则》，提升投资者权益保护。
• 投诉数据：2017年协会共收到投诉信息2090件，处理完成率67%。
• 调解合作：与投资者服务中心签署调解合作备忘录，共同处理纠纷。

6. 未来发展方向及展望

• 多层次资本市场：推动长期资本形成能力，是现代金融体系的核心。
• 直接融资发展：提高直接融资比重，增强金融服务实体经济能力。
• 私募基金作用：私募基金在多层次资本市场中发挥重要作用，应通过自律管理促进其健康发展。
• 三重架构建设：完善从长期资金到长期资本形成机制，构建资产管理三层架构。
• 公募FOF价值：作为养老金投资工具，公募FOF在年化收益率上优于上证指数，显示其在资产配置中的有效性。

关键信息

• 私募基金规模：截至2018年4月15日，私募基金总规模达12.11万亿元。
• 合格投资者制度：严格落实合格投资者制度，确保资金来源合规。
• 自律规则体系：包括登记备案、募集、信息披露等7项管理办法和2项指引，构成行业自律管理的基础。
• AMBERS系统：整合机构登记、产品备案、从业人员管理，实现信息透明化与风险监测。
• 信用信息报告：从合规性、稳定度、专业度、透明度四个维度构建信用评价体系，促进行业信用建设。
• 投诉处理机制：协会建立多渠道投诉调解机制，提升投资者权益保护水平。
• 未来方向：推动多层次资本市场建设，加强长期资本形成能力，发挥私募基金在支持实体经济中的作用。

总结

中国证券投资基金业协会通过建立健全自律规则体系、完善信息系统建设、强化投诉调解机制和加强自律执纪，构建了规范、透明、高效的私募基金自律管理体系。该体系不仅保障了投资者合法权益，也促进了私募基金行业的健康发展，推动了多层次资本市场的建设与长期资本形成能力的提升。未来，协会将继续优化行业治理结构，强化市场化信用约束，推动私募基金在服务实体经济中发挥更大作用。