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报告摘要
航运日报总结（2026年2月9日）
核心内容概览
本报告为银河期货大宗商品研究所研究员贾瑞林于2026年2月9日发布的《航运日报》，主要分析集装箱航运市场，特别是欧线运价及燃油成本变动情况，并结合市场动态与地缘政治因素，提出交易策略与行业资讯。
一、集装箱航运市场分析
1. 集运指数（欧线）期货盘面表现
| 期货合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EC2602 | 1,756.0 | 16.1 | 0.93% | 124.0 | -44.39% | 1,437.0 | 0.56% |
| EC2604 | 1,238.0 | 6.8 | 0.55% | 14,384.0 | -51.16% | 31,132.0 | -0.94% |
| EC2606 | 1,553.0 | 22.0 | 1.44% | 2,206.0 | -54.98% | 14,726.0 | -0.58% |
| EC2608 | 1,614.8 | 1.6 | 0.10% | 269.0 | -44.19% | 1,414.0 | 1.95% |
| EC2610 | 1,126.1 | 7.1 | 0.63% | 615 | -44.79% | 7,893 | 0.19% |
| EC2612 | 1,425.5 | 10.5 | 0.74% | 7 | -41.67% | 138 | -0.72% |
2. 月差结构
| 价差组合 | 价差 | 涨跌 |
|---|---|---|
| EC02-EC04 | 518 | 9.3 |
| EC02-EC06 | 203 | -5.9 |
| EC02-EC08 | 141 | 14.5 |
| EC02-EC10 | 70 | -0.3 |
| EC02-EC12 | 325 | -5.5 |
| EC04-EC06 | -315 | -15.2 |
| EC04-EC08 | -377 | 5.2 |
| EC04-EC10 | -112 | -0.3 |
| EC06-EC08 | -62 | 20.4 |
| EC06-EC10 | -205 | -5.5 |
| EC06-EC12 | -254 | -5.5 |
| EC08-EC10 | 489 | -5.5 |
| EC08-EC12 | -144 | -5.5 |
3. 集装箱运价（周）
| 运价线路 | 价格（点） | 环比（%） | 同比（%） |
|---|---|---|---|
| SCFIS欧线 | 1657.94 | -7.49% | -29.54% |
| SCFI: 上海-美西（USD/FEU） | 1801 | -3.54% | -56.24% |
| SCFI: 上海-欧洲（USD/TEU） | 1403 | -1.06% | -34.65% |
| SCFI: 上海-地中海（USD/TEU） | 2291 | -5.49% | -28.56% |
| SCFI: 上海-波斯湾（USD/TEU） | 917 | -8.02% | -24.21% |
| SCFI: 上海-东南亚（USD/TEU） | 461 | -4.55% | -9.25% |
4. 燃油成本
- WTI原油近月：价格为63.28美元/桶，环比上涨0.80%，同比下降10.29%。
- 布伦特原油近月：价格为67.44美元/桶，环比上涨0.84%，同比下降9.30%。
二、市场逻辑分析
1. 现货运价动态
- MSK：2月9日起暂停征收北欧航线PSS，2月7-9日上海-鹿特丹40HC报价2000美元，环比下降100美元。
- HPL：2月线上降至1835附近，3月宣涨3100美元。
- OA：整体在2300-2500美元区间，COSCO 2月上半月降至2300，3月宣涨3100美元；长荣报价2550美元，月底部分航次降至2300美元附近。
- CMA：2月上半月线上降至2300美元附近，3月宣涨3100美元。
- YML：2月线下2000美元附近。
- ONE：2月上半月线下降至2000美元附近。
- MSC：2月上半月降至2140美元，3月上半月宣涨3000美元/FEU。
2. 基本面分析
- 需求端：货量已进入筑顶后回落区间。
- 供给端：2月/3月/4月上海-北欧5港周均运力分别为25.33/28.87/25.98万TEU，运力部署变化不大。
- 季节性：2-4月为欧线运价淡季，但因出口退税取消，市场存在阶段性抢运预期，但实际抢运力度不及预期。
- 地缘风险：中东局势反复，预计上半年欧线大批量复航仍困难，伊朗局势风险未解除，需关注美伊谈判及中东军事部署。
3. 合约移仓
- 2月10日起，上期所将挂牌EC2605、EC2607、EC2609合约，需关注移仓带来的波动。
三、交易策略
- 单边策略：船司宣涨提振盘面情绪，但4月为淡季，不宜有太高预期。节前现货运费处于真空期，叠加地缘风险，预计盘面高位震荡，建议节前观望为主。
- 套利策略：6-10正套逢低滚动操作。
四、行业资讯
- 美国对伊朗贸易制裁：特朗普签署行政命令，对与伊朗有贸易往来的国家加征25%额外从价关税，并对15家实体及2名个人实施制裁。
- 西班牙与中国关系：西班牙政府希望加强与中国的关系，计划于2026年对中方进行访问，推动双边关系制度化。
- 美以伊朗会谈：以色列总理内塔尼亚胡计划于2月10日与美国总统特朗普会面，讨论美伊谈判，伊朗外长则威胁美国在中东的军事基地。
五、附图说明
- 图1：SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数。
- 图2：SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来）。
- 图3：SCFI综合指数。
- 图4：SCFI：上海-美西集装箱运价（USD/FEU）。
- 图5：SCFI：上海-美东集装箱运价（USD/FEU）。
- 图6：SCFI：上海-欧洲集装箱运价（USD/TEU）。
- 图7：EC02合约基差。
- 图8：EC04合约基差。
六、作者与免责声明
- 作者承诺：贾瑞林具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不因报告内容获得报酬。
- 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不对因此导致的损失承担责任。
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