20230113-东吴期货-沥青周报_沥青跟随成本端上涨_16页_1mb

沥青跟随成本端上涨分析总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，分析了2023年1月13周沥青市场的走势、供需情况、库存变化以及炼厂检修对市场的影响。报告指出，尽管成本端原油价格有所波动，但沥青现货市场情绪仍偏强，冬储合同成交顺利为价格提供支撑。同时，报告也提醒了春节假期对市场的影响，建议投资者关注节后市场重启后的走势。

主要观点

1. 市场走势

• 上周走势：成本端疲软导致沥青期货盘面下跌，但现货市场情绪偏强，冬储合同成交顺利，沥青价格下方支撑较为坚固。
• 本周走势：原油价格走强带动沥青止跌反弹，但反弹幅度不及原油，市场仍以跟随原油为主。
• 操作建议：继续以低多思路为主，多单过节可适当调整仓位。

2. 成本端分析

• 原油价格波动是影响沥青价格的主要因素。
• 春节假期期间，内盘将休市一周，市场可能进入震荡期。

关键信息

2.1 沥青期货走势、月差、基差

• 沥青主力价格、华东基差、BU6月-BU9月、山东基差等数据表明沥青市场整体处于反弹阶段，但涨幅有限。

2.2 沥青供应

• 装置开工率：整体开工率有所下降，部分炼厂处于停产状态。
• 炼厂利润：炼厂利润承压，部分炼厂因检修导致产能损失。
• 周度产量：产量略有下降，但整体仍维持在较高水平。
• 利润 × 开工率：反映炼厂盈利能力，整体偏弱。

2.3 沥青需求

• 出货量：出货量保持稳定，贸易商备货情绪较好。
• 表观消费量：表观消费量上升，市场需求有所增强。
• 铺摊机销量：铺摊机销量增加，反映沥青需求的潜在增长。
• 销量 × 消费量：表明沥青需求增长趋势明显，市场仍有支撑。

2.4 沥青进出口

• 进口：沥青进口量有所波动，华东和华南进口窗口显示进口需求有所变化。
• 出口：出口量相对稳定，但受国内需求影响较大。
• 进口窗口：华东和华南进口窗口显示进口价格波动，对市场形成一定影响。

2.5 沥青库存

• 厂库：厂库库存水平有所下降，显示供应端压力缓解。
• 社库：社库库存水平上升，反映市场需求较强。
• 期货库存：期货库存保持稳定，市场流动性较好。
• 月度期货交割量：交割量有所上升，显示市场活跃度提高。

2.6 山东沥青供需库

• 开工率：山东地区部分炼厂处于停产状态，影响供应。
• 出货量：出货量保持稳定，市场需求较强。
• 厂库：厂库库存有所下降，显示供应端压力缓解。
• 社库：社库库存上升，反映市场需求较强。

2.7 华东沥青供需库

• 开工率：华东地区部分炼厂处于停产状态，影响供应。
• 出货量：出货量保持稳定，市场需求较强。
• 厂库：厂库库存有所下降，显示供应端压力缓解。
• 社库：社库库存上升，反映市场需求较强。

2.8 华南沥青供需库

• 开工率：华南地区部分炼厂处于停产状态，影响供应。
• 出货量：出货量保持稳定，市场需求较强。
• 厂库：厂库库存有所下降，显示供应端压力缓解。
• 社库：社库库存上升，反映市场需求较强。

2.9 炼厂检修表

• 检修损失产能总计为1720万吨，主要集中在山东、华南、华东等地。
• 部分炼厂已恢复生产，但多数仍处于停产或转产状态。

2.10 公路建设固定资产投资

• 全国：公路建设固定资产投资保持稳定，对沥青需求形成支撑。
• 东部：东部地区投资增长，市场需求较强。
• 中部：中部地区投资稳定，市场需求保持。
• 西部：西部地区投资增长，市场需求有所提升。

风险提示

• 成本端原油价格波动可能对沥青价格产生较大影响。
• 春节假期期间，内盘将休市一周，市场波动可能减弱。
• 投资者需自行承担风险，本报告不构成投资建议。

联系信息

• 东吴期货研究所
• 联系电话：400-680-3993
• 网站：http://yjs.dwfutures.com

免责声明

本报告由东吴期货研究所制作及发布，基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，力求但不保证该信息的准确性和完整性。所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。

结论

总体来看，沥青市场在成本端原油价格上涨的带动下有所反弹，但涨幅有限。现货市场情绪偏强，冬储合同成交顺利为价格提供支撑。随着春节假期临近，市场可能进入震荡期，建议投资者关注节后市场重启后的走势。