20230507-银河期货-析4月我国储备资产和外汇储备变动_美指和境外债券收益率回落影响积极_6页_1mb

总结

根据国家外汇管理局公布的4月国际储备数据，中国以美元计的储备资产环比大幅增加2177.8亿美元，其中外汇储备增加2089.4亿美元。同时，以SDR计值的储备资产也出现回升。此次储备资产的增长与美元指数回落及美债收益率的估值性因素密切相关。尽管美债收益率整体回落对储备资产估值产生正面效应，但美元指数的下跌同样导致美元计储备资产增长幅度更大。

数据显示，2023年2月中国国债持有量环比下降，反映外国投资者对中长期美债的减持行为。虽然美债收益率波动影响储备资产的估值，但中国对美债的增持或减持仍属正常市场行为，属于结构调整的一部分，不需要过度解读。

此外，4月中国增持黄金储备，但黄金价格的回升更多取决于市场因素。中国黄金储备占国际储备的比重相对偏低，未来可能继续增持以优化储备结构，但这并不改变中国在整体外汇储备资产上的稳定性。

从其他交易数据来看，1月至4月期间，陆港通和债券通下外资持有境内的债券量变化较大，直接影响中国外汇储备的变动因素也需关注。报告指出，外汇储备的稳定依然是人民币汇率保持在合理均衡水平的基础，未来需关注边际变化。

作者基于数据分析，认为中国外汇储备的变动主要是估值因素和被动调整的结果，短期不必过度解读。同时，外管局对储备资产的增值与保值提出要求，财政部也肯定了外汇储备在过去一年的成绩。