中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/3/19）
核心内容
中信证券固定收益部于2026年3月19日发布的每日复盘报告，主要分析当日债券市场与资金市场的运行情况，并对明日市场走势进行简要提示。报告指出，当日债市波动显著，资金面相对宽松，国债与国开债收益率整体上行，市场情绪受到外部事件与政策预期的影响。
主要观点
1. 债券市场波动显著，短端表现较好
- 今日债市波动明显提升，早盘因美伊冲突升级导致原油价格上涨，债市出现低开。
- 随着股市大幅走弱，债市迅速由跌转涨。
- 央行在两会精神学习会议中未提及降息，导致现券收益率震荡上行。
- 尾盘10年期国债与国开债活跃券收益率分别为1.836%与1.978%，较昨日收盘分别上涨0.8Bps与0.65Bps。
- “10年-1年”期限利差有所走阔，显示长端利率上行压力较大。
2. 明日将有国债发行
- 明日将有3年期和10年期国债发行，可能对市场流动性及收益率产生一定影响。
3. 资金市场表现
- 央行今日开展130亿元7天逆回购和2500亿元国库现金定存，同时245亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放2385亿元。
- 明日将有375亿元7天逆回购到期，资金面或面临一定压力。
- R001与R007加权利率分别收于1.4%与1.49%，较昨日分别下降0.1Bps与0.9Bps。
- 资金面整体均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。
4. 同业存单市场表现
- 国有行与股份行的同业存单收益率均有所下降，尤其是短期品种。
- 14D、1M、3M、6M、9M、1Y的同业存单收益率分别下降1.5Bps、2.95Bps、0.5Bps、1.51Bps、0.41Bps、1Bps。
关键信息
债券市场收益率变动
| 债券类型 |
1Y |
3Y |
5Y |
7Y |
10Y |
超长债 |
| 国债(CGB) |
1.42% |
1.30% |
1.55% |
1.68% |
1.84% |
2.30% |
| 国开债(CDB) |
1.47% |
1.55% |
1.70% |
1.79% |
1.98% |
2.16% |
| 非国开(Non-CDB) |
1.46% |
1.57% |
1.67% |
1.81% |
1.90% |
2.44% |
| 地方债(Local Government) |
1.03% |
1.56% |
1.84% |
1.99% |
2.54% |
|
收益率变动（Bps）
| 债券类型 |
1Y |
3Y |
5Y |
7Y |
10Y |
超长债 |
| 国债(CGB) |
-0.6 |
-1.0 |
+0.4 |
+0.25 |
+0.7 |
+1.35 |
| 国开债(CDB) |
-1.25 |
-0.25 |
+0.2 |
+0.15 |
+0.85 |
OBps |
| 非国开(Non-CDB) |
-0.8 |
-0.5 |
-1.75 |
-0.25 |
-1.0 |
OBps |
同业存单市场收益率变动
| 发行主体 |
14D |
1M |
3M |
6M |
9M |
1Y |
| 国有行 |
1.37% |
1.45% |
1.48% |
1.49% |
1.51% |
1.51% |
| 股份行 |
1.38% |
1.47% |
1.45% |
1.50% |
1.51% |
1.52% |
收益率变动（Bps）
| 发行主体 |
14D |
1M |
3M |
6M |
9M |
1Y |
| 国有行 |
-1.5 |
-2.95 |
-0.5 |
-1.51 |
-0.41 |
-1.0 |
| 股份行 |
-1.0 |
-2.0 |
-4.0 |
-3.11 |
-1.25 |
-1.5 |
债市杠杆率
- 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位数衡量，当前处于70%经验上限附近。
数据来源与联系人
- 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
- 联系人：朱泽宇，电话：010-60837424，邮箱：zhuzeyu@citics.com。
声明
- 本报告不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。
- 本订阅号为中信证券固定收益部研究组唯一官方平台，仅面向专业机构投资者。
