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亚洲研究报告总结

核心内容概览

本报告汇总了多个亚洲地区公司的分析，涵盖房地产、证券、物流、科技、消费产品、能源化工等多个行业。主要分析了各公司的财务表现、市场预期、估值变化及未来增长潜力，同时提供了分析师的会议和活动安排。

主要观点与关键信息

房地产

• 中国招商地产（A股）（000024 CH）：

  • 当前评级为 Hold，价格目标从 Rmb16.20 调整至 Rmb21.00。
  • 当前年份每股收益（EPS）为 RMB 1.79，预计明年为 RMB 2.16。
  • 公司盈利增长受边际压缩和减值损失影响，但正努力通过多平台增长抵消住宅业务的疲软。
  • 当前市盈率（PE）为 14.0x，市净率（NAV）折扣为 12%。

• 中国国际海运集装箱（2039 HK）（A股）：

  • 当前评级为 Hold，价格目标为 ¥1,300。
  • 2015年预计每股收益为 ¥208.90，2016年为 ¥213.00。
  • 公司基本面稳固，预计2015年毛利率将改善。

• EO Technics（039030 KS）：

  • 当前评级为 Hold，价格目标为 KRW115,000。
  • 4Q14净利润低于预期，预计2015年盈利增长可能无法达到市场过高预期。
  • 激光设备替换现有设备需要时间，影响盈利表现。

证券行业

• 中国银河证券（6881 HK）：

  • 当前评级为 B，价格目标为 HK$11.50。
  • 2014年营收和盈利增长分别为 63% 和 119%，H股券商平均增长为 69% 和 87%。
  • 预计2015年A股成交量约为 Rmb418bn，保证金余额稳定。

• 中信证券（6030 HK）：

  • 当前评级为 B，价格目标为 HK$35.60。
  • 2014年营收和盈利增长分别为 63% 和 119%，H股券商平均增长为 69% 和 87%。
  • 预计2015年盈利增长约 30%，监管机构短期内不会将证券牌照扩展至银行。

科技行业

• 奇虎360（QIHU）：
  • 当前评级为 Hold，价格目标从 $67.00 调整至 $54.00。
  • 4Q14营收与盈利均符合预期，但游戏业务表现低于预期。
  • 预计2015年盈利增长可能受限于低价4G智能手机的竞争压力。

物流行业

• 中远海运（2039 HK）：
  • 当前评级为 Hold，价格目标为 ¥1,300。
  • 2014年盈利增长预期为 10%，4Q14表现有望优于预期。
  • 预计2015年盈利将因集装箱业务支撑而增强。

化工行业

• 大韩石油化学（011170 KS）：

  • 当前评级为 Buy，价格目标为 KRW220,000。
  • PE-石脑油价差上涨 USD113/tonne，缓解了乙烯链利润下降的担忧。
  • 预计2015年盈利增长将受益于价差改善。

• Compeq Manufacturing（2313 TT）：

  • 当前评级为 Buy，价格目标从 TWD17.90 调整至 TWD25.00。
  • 预计2015年营收和盈利分别增长 6.9% 和 12.1%。
  • 公司估值较低（8.5x PE，1.1x PB），具有投资价值。

船舶制造

• 大宇造船海洋（042660 KS）：
  • 当前评级为 Buy，价格目标为 KRW22,400。
  • 4Q14业绩表现混合，但估值仍具吸引力（2016年P/B为 0.7x）。
  • 预计2015年毛利率将有所改善。

金融活动

• Jefferies 2015年活动安排：
  • 包括多个行业会议和公司路演，涉及建筑、医疗、科技、媒体、电信（TMT）等领域。
  • 会议地点主要集中在 纽约、伦敦、芝加哥、北京、新加坡、东京 等。

其他重点

• 江苏高速（177 HK）：

  • 当前评级为 Underperform，价格目标为 HK$7.80。
  • 公司收购目标估值偏高，股东面临是否接受溢价或承受交通损失的抉择。
  • 股价较其他大型银行表现不佳，但基本面未受显著影响。

• 暹罗商业银行（SCB TB）：

  • 当前评级为 Buy，价格目标为 THB204.00。
  • 股价在2月后表现疲软，但基本面仍稳固。
  • 2015年盈利预期未受显著影响，未来增长潜力仍存。

• 日本宏观经济与股市展望：

  • 美元走强与风险偏好共存，预计美元将继续走强，推动全球股市上涨。
  • 韩国股市受益于美国市场需求，有望吸引外资流入。
  • 韩国央行预计不会在3月会议上降息，因家庭债务增长较快。

总结

报告主要关注亚洲市场的多行业表现，包括房地产、证券、物流、科技、化工、船舶制造及金融活动。分析师对部分公司进行了调价和评级调整，强调了估值、盈利预期、行业竞争和宏观经济因素对公司表现的影响。同时，提供了多个分析师会议和路演活动安排，涵盖多个地区和行业。整体上，市场对部分行业和公司保持乐观，但也存在对估值过高、竞争加剧和盈利疲软的担忧。