20250411-金石期货-棉花_美棉受USDA数据影响_郑棉回归震荡_4页_764kb

棉花市场分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2025年4月11日棉花期货与现货市场情况，重点讨论了郑棉与美棉的价格走势、市场情绪及影响因素。同时，结合巴西棉花产量、中国纺织品出口、国内棉花加工数据及USDA最新供需报告，对棉花市场基本面进行了评估，并指出关税政策对市场的重要影响。

二、主要观点与关键信息

1. 期货市场表现

• 郑棉主力合约（CF09）：

  • 收盘价12810元/吨，较上一交易日下跌0.08%。
  • 成交量293386手，环比下降25.42%。
  • 持仓量337214手，环比下降1.86%。
  • 注册仓单9507张，环比上升1.35%。
  • 有效预报3238张，环比下降0.00%。

• CF01与CF05合约：

  • CF01收盘价13135元/吨，较昨日下跌0.15%。
  • CF05收盘价12810元/吨，较昨日下跌0.08%。

• ICE美棉主力：

  • 收盘价66.62美分/磅，较昨日上涨0.17%。
  • 非商业多头持仓70529张，非商业空头持仓112508张。

• 其他合约：

  • CY主力价格18800元/吨，较昨日下跌0.61%。

2. 现货市场情况

• CC Index 3128B：

  • 价格14275元/吨，较昨日上涨0.93%。

• CY Index C32S：

  • 价格20550元/吨，较昨日下跌0.24%。

• FC Index M（1%关税）：

  • 价格13696元/吨，较昨日持平。

• FC Index M（滑准税）：

  • 价格14418元/吨，较昨日持平。

• FCY Index C32S：

  • 价格21619元/吨，较昨日上涨0.00%。

3. 价差与利润分析

• 基差：

  • CF01基差1140元/吨，环比上升15.27%。
  • CF05基差1465元/吨，环比上升10.65%。
  • CF09基差1305元/吨，环比上升12.60%。

• 跨期价差：

  • 1-5价差325元/吨，环比下降0.00%。
  • 5-9价差-160元/吨，环比下降-3.03%。
  • 9-1价差-165元/吨，环比下降-2.94%。

• 利润情况：

  • 纺纱利润-652.5元/吨，环比上升42.34%。
  • 棉花进口利润（1%关税）579元/吨，环比上升29.24%。
  • 棉花进口利润（滑准税）-143元/吨，环比下降47.81%。
  • 棉纱进口利润-1069元/吨，环比上升5.01%。

4. 行业动态

• 巴西棉花产量：预计2024/25年度产量为389.08万吨，同比增加5.1%，但单产下降1.7%。
• 中国纺织品出口：受美方加征关税影响，出口趋缓，消费量下调至760万吨，进口量下调至150万吨。
• 国内棉花加工：截至2025年4月10日，全国累计检验678.68万吨，同比增加18.9%；新疆检验量666.75万吨，内地检验量8.18万吨。

5. 政策影响

• 美方关税政策：进一步提高对华产品加征关税至41%，引发市场对贸易战的担忧。
• 中国反制措施：中方已采取反制措施，维护自身权益。
• 国内政策关注：需持续关注国内政策对市场的影响。

三、市场展望与策略建议

• 郑棉走势：预计将继续维持弱势震荡，市场情绪逐渐回归理性，纺企采购趋于谨慎。
• 外盘关注：美棉受USDA数据影响震荡，需关注其后续走势。
• 政策跟踪：关税政策及国内政策的边际变化将是影响市场的重要因素。
• 建议：投资者应关注下游订单情况、关税政策进展及国内政策动向，谨慎操作。

四、数据图表参考

• 图1：CZCE、ICE棉花期货价格
• 图2：棉花现货价格及基差
• 图3：9-1价差
• 图4：纺织利润
• 图5：棉花进口利润
• 图6：棉纱进口利润
• 图7：仓单数量
• 图8：非商业持仓

五、免责声明

本报告基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。