2022-09-15-德勤-第三期_中国财富管理行业观察（下）_迎接时代发展_加速转型升级_32页_3mb

中国财富管理行业观察报告总结

市场发展：机遇与挑战并存

随着美联储加息、地缘政治冲突和本土疫情的持续影响，中国资本市场迎来波动，居民财富管理需求扩容。预计到2025年中国个人可投资资产规模将突破350万亿元。需求端变化包括：居民财富保值增值意愿增强、多渠道财产性收入需求、第三支柱养老体系建设推进及ESG资产投资机会等。同时，市场面临利率下行、净值化产品接受度不足、产品同质化等行业挑战。

政策监管：统一规范与转型压力

2022年起资管新规过渡期结束，财富管理行业逐步回归本源，主要监管措施包括：

• 理财产品净值化管理全面实行，保本理财清零
• 代销渠道监管加强，代销产品结构优化
• 基金投顾业务正式开展，推动买方投顾模式
• 数字化转型政策鼓励金融机构构建科技赋能能力

发展趋势：五大核心趋势

1. 全球化——外资机构设立理财子公司、公募基金等财富管理平台，国内机构增强全球服务能力
2. 透明化——政策监管趋同，产品费率透明化要求提高
3. 数字化——通过数据分析、智能投顾、云平台实现降本增效
4. 专业化——投研能力、客户旅程管理、客户分层经营成为核心竞争力
5. 生态化——金融机构间协同延伸至集团内部多个部门，构建财富管理生态

主要机构现状

商业银行：统一标准转型

• 理财子公司设立加速，国有行和股份行转型全面铺开
• 数字化能力建设滞后、团队专业度不足、客户信任危机（刚兑文化尚未完全破除）为主要障碍

理财子公司：锋芒初露

已有10家银行理财子公司公布2021年业绩，平均净资产收益率达24%。主要优势：

• 母行代销渠道畅通
• 新产品战略空间开放（养老理财、权益类产品）
  挑战包括投研、投顾能力不足和与母行协同模式差异

公募基金：头部巩固

头部基金公司规模优势明显，2021年均管理规模超1万亿元。数字化、投研、人才是扩大领先优势关键

保险资管：稳健特征显著

资产配置以固收类为主，股票/基金资产占比较低。在长期资金管理、抗周期能力上有独特优势

证券公司：转型空间巨大

销售金融产品收入占经纪业务收入比重有提升空间，投研能力是相对优势

私募基金：爆发增长

百亿级私募达107家（2021年末），量化私募快速发展，产品策略多元化

核心挑战

1. 风险合规体系建设复杂性（新产品定价、销售适当性等）
2. 跨部门协同不足，阻碍内部资源整合
3. 数字化转型投入巨大且技术壁垒高
4. 财富管理人才结构不合理，能力建设缓慢

发展建议

全面升级：优化顶层设计，搭建数字化平台，推动生态体系建设
专业制胜：强化八大核心能力建设：

1. 投资研究与投顾服务
2. 产品服务能力与客户旅程管理
3. 财富规划与资产配置
4. 商机识别与客户营销
5. 服务管理与投资者教育
6. 绩效考核与管理分析
7. 投资者体验监测
8. 客户经营与全周期管理

中国财富管理行业正迎来洗牌与重构，能否在数字化时代抓住“全面升级，专业制胜”的主线，将成为机构未来能否持续发展的关键。