20221026-光大证券-晨会速递_5页_311kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份金融分析报告，涵盖了宏观经济、市场数据、行业研究及公司研究等多个方面，重点分析了2022年9月的财政、经济、债券、外汇、利率等市场数据，以及多个行业和上市公司的三季报表现，同时提供了投资评级和相关风险提示。

---

主要观点与关键信息

宏观经济分析

• 财政支持：狭义财政对基建的支撑逐步退坡，广义财政工具（如政策性银行信贷、专项债等）将成为主要资金来源，预计四季度基建增速将高增，全年基建增速或达10%以上。
• 经济复苏：经济自二季度底部持续恢复，呈现出V型反弹趋势。制造业投资和基建投资为主要拉动因素，出口小幅回落，房地产投资拖累经济复苏。
• 财政数据：卫生健康支出持续强劲，基金支出增速放缓，地方财政对非税收入依赖较大，土地出让收入降幅扩大，基金支出累计增速已低于预算。

市场数据

• A股市场：整体小幅下跌，上证综指、沪深300、深证成指等主要指数均出现不同程度的下跌。
• 股指期货：各合约均出现下跌，跌幅在2.71%至3.49%之间。
• 商品市场：黄金微涨，燃油、铜、锌、铝等商品下跌，镍则上涨。
• 外汇市场：人民币对美元、欧元、日元等主要货币小幅升值。
• 利率市场：回购市场利率有所上升，国债收益率整体上行。

---

行业研究

电子行业

• ASML：2022年第三季度新增订单创历史新高，美国新出口管制影响有限，看好半导体设备国产化趋势，建议关注设备板块龙头。

银行业

• 厦门银行：盈利提速，不良率双降，风险抵补能力提升，维持“增持”评级。

房地产行业

• 万物云：物管行业标杆，收入增长强劲，物业科技发展迅速，预测未来三年收入和净利润持续增长，首予“买入”评级。

基础化工行业

• 彤程新材：橡胶助剂业务逐步好转，电子化学品放量，维持“买入”评级。
• 七彩化学：业绩承压，但新材料项目进展顺利，维持“买入”评级。
• 先达股份：新增产能持续放量，业绩良好，上调盈利预测，维持“买入”评级。

建材行业

• 鲁阳节能：行业需求持续扩容，技术与成本优势显著，控股股东收购带来资源助力，维持“买入”评级。
• 深城交：全国化布局加速，业绩稳步增长，维持“增持”评级。

建筑行业

• 震安科技：Q3营收及净利润双高增，与中建合资公司助力市场开拓，维持“买入”评级。

计算机行业

• 中科创达：前三季度收入高增长，定增增强科研实力，维持“增持”评级。

纺服行业

• 稳健医疗：医疗业务高增，消费品业务有望高质量增长，维持“增持”评级。

零售行业

• 爱婴室：业绩超预期，线上业务发展迅速，上调盈利预测，维持“增持”评级。
• 华致酒行：业绩低于预期，产品结构调整影响盈利能力，下调EPS预测至“增持”评级。

医药行业

• 博雅生物：血制品主业稳健，产品梯队持续丰富，维持“买入”评级。

食品饮料行业

• 千味央厨：大B增长重回正轨，小B端业绩修复，维持“买入”评级。
• 佩蒂股份：业绩大幅增长，汇兑收益增厚利润，维持“增持”评级。

---

投资评级体系

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	无法给出明确的投资评级

基准指数：

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

---

估值方法的局限性说明

• 报告中的分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法和模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

---

分析师声明

• 署名分析师具有合法证券投资咨询资格，独立、客观地出具报告，对内容和观点负责。
• 报告内容基于合法合规信息，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。

---

法律主体声明

• 报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 中国光大证券国际有限公司和Everbright Securities(UK) Company Limited为关联机构。

---

版权声明

• 本报告版权仅归光大证券股份有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。
• 光大证券保留追究一切法律责任的权利。