20240131-国投证券-3.1_以上难找资产_19页_1mb

报告概述
本报告由国投证券股份有限公司发布，包含2024年1月29日的固定收益定期分析。

主要内容

1. 城投债

   • 公募城投债：江浙两省估值收益率在37%以下，贵州、甘肃的地区利差较高。1年以上公募城投债普遍下行，3-5年平均降幅84BP。

   • 私募城投债：沿海省份（上海、浙江、广东、福建）估值收益率在34%以下。贵州省级、宁夏地级市私募债下降幅度最大（797BP、506BP），青海利差最高。

2. 产业债

   • 民企地产债估值显著高于其他品种，部分出现调整。非金融非地产类产业债普遍下行，国企私募永续债与民企公募非永续债平均下跌172BP和144BP。

3. 金融债

   • 城商行、农商行资本补充工具性价比较高。多数金融债收益率下行，永续债降幅较大，城农商行次级债表现最佳。

风险提示

• 可能存在统计遗漏，高估值个券面临信用风险变动。