环保行业2018年度中期投资策略_生态文明入宪_开启青山绿水新征程_27页_1mb

生态文明入宪，开启青山绿水新征程总结

核心内容

生态文明写入宪法，标志着中国在新时代背景下将环境保护提升至国家根本准则的高度。生态环境部与自然资源部的成立，解决了“九龙治水”问题，提升了监管效率。环保督查专项行动持续进行，重点聚焦水污染和大气治理，推动了环保法律法规的完善和执行力度的加强。PPP模式在水环境治理领域持续发展，尽管经历清库，但整体市场环境趋于规范。环卫市场化进程加快，危废处置价格因环保督查而上涨，再生资源产业链面临挑战与机遇。

主要观点

1. 生态文明入宪：标志着中国环境保护进入新阶段，强化了环保法律体系，提升了执法效率。
2. 生态环境部与自然资源部成立：整合了分散的生态环境保护与国土空间规划职责，解决了部门间协调问题。
3. 环保督查专项行动：2018年重点在大气和水污染治理，推动了环境治理进程。
4. 大气治理：钢铁行业超低排放改造成为非电领域治理重点，政策激励机制提升企业积极性。
5. 水环境治理：PPP模式在水务领域持续发展，尽管经历清库，但优质项目得以保留。
6. 环卫市场化：环卫项目落地数量和金额大幅增加，民营资本进入加速行业市场化。
7. 危废处置：处置价格因环保督查而上涨，长期维持高位，行业景气持续。
8. 打击洋垃圾：政策限制固体废物进口，推动国内再生资源产业链发展。

关键信息

大气治理

• 钢铁超低排放：2018年5月征求意见，重点区域改造目标明确，2019年或为非电领域改造爆发年。
• “大气十条”成效：2017年重点城市PM2.5浓度大幅下降，空气质量整体改善。
• 蓝天保卫战：京津冀等重点区域开展强化督查，2018年6月-2019年4月，共动用约1.8万人（次）。

水环境治理

• “水十条”目标：2017年底地级及以上城市消除黑臭水体，2020年底前控制在10%以内。
• PPP项目：2018年水务PPP项目量质齐增，涉及金额超过1100亿元，行业集中度提升。
• 监管平台：全国黑臭水体整治监管平台助力治理，截至2018年6月治理完成率达65%。

固废处理处置

• 环卫项目：2018年1-5月落地269个，占固废项目总数的54.34%，市场化迅猛。
• 垃圾焚烧：行业进入成熟期，龙头企业持续扩张，2017年底焚烧规模达664,736吨/日。
• 危废处置：处置价格因督查上涨，预计长期维持高位，行业持续景气。

再生资源

• 洋垃圾治理：2017年起禁止部分固体废物进口，2019年底全面禁止，推动国内产业链发展。
• 回收率低：国内固体废物正规回收率不足，需政策支持和市场机制完善。

投资主线与建议

1. 非电领域大气治理：关注具备超低排放改造能力的龙头企业，如龙净环保。
2. 水环境治理：关注建设+运营类水务PPP龙头公司，如启迪桑德、碧水源。
3. 环卫及产业链一体化：关注环卫市场化程度高的企业，如启迪桑德、中联环境。

风险因素

• 政策执行不达预期：可能影响环保投入和项目推进。
• 市场竞争加剧：可能导致利润空间压缩。
• 投资并购整合风险：项目整合难度大，影响业绩确认。
• 项目进展不达预期：可能影响企业盈利能力和市场表现。

表格与图表概览

• 表1：2018年生态环境督查专项行动，涵盖多个重点区域和内容。

• 表2：近年来水体污染事件，展示治理的紧迫性。

• 表3：退库的水务类环保项目，反映PPP清库影响。

• 表4：2018年水务市场PPP项目，展示项目数量和金额。

• 表5：2018年1-5月环卫项目落地情况，突出市场化趋势。

• 表6：2018年1-5月垃圾焚烧项目落地情况，展示龙头企业优势。

• 表7：近年来再生资源政策，反映政策支持方向。

• 图1：2013-2017年重点区域PM2.5浓度，显示治理成效。

• 图2：2013-2017年重点区域PM10浓度，反映空气质量变化。

• 图3：全国黑臭水体治理进程分布，显示治理进展。

• 图4：全国黑臭水体城市分布，突出重点区域。

• 图5：财政部第四批环保示范项目投资额分布，展示PPP项目结构。

• 图6：财政部第四批环保示范项目数目分布，反映项目数量。

• 图7：2018年1-5月环卫项目占比，显示市场化趋势。

• 图8：2017年固废龙头企业垃圾焚烧规模，反映行业集中度。

• 图9：危废产量及处置缺口情况，显示供需矛盾。

• 图10：危废处理途径占比，反映处理方式。

• 图11：固体废物进口量变化，显示治理趋势。

• 图12：主要再生资源回收量占比，反映回收现状。

总结

生态文明入宪为环保行业带来新的发展机遇，推动了环保法律法规的完善和执法效率的提升。生态环境部和自然资源部的成立解决了多头管理问题，提升了监管效率。环保督查专项行动持续进行，重点在大气和水污染治理，推动了行业规范发展。PPP模式在水务领域持续发展，尽管经历清库，但优质项目得以保留，行业量质齐增。环卫市场化迅猛，危废处置价格因督查上涨，行业景气持续。打击洋垃圾政策推动了国内再生资源产业链的发展，尽管面临挑战，但政策支持和市场需求为行业带来新的机遇。