20260913-创元期货-贵金属周报_市场对加息预期的概率增加_关注下周议息会议_14页_1mb

市场对加息预期的概率增加，关注下周议息会议

核心内容

本周贵金属市场整体呈现震荡偏弱走势，黄金与白银价格均出现不同程度下跌，主要受美国通胀数据偏强和地缘政治冲突影响。市场对9月17日美联储议息会议加息概率预期上升，压制了金银价格。此外，胡塞武装与沙特爆发大规模冲突，导致原油价格暴涨，间接影响贵金属市场表现。

主要观点

1. 金银短期走势

• 黄金：沪金主连周度跌幅2.49%，COMEX黄金主连周度跌幅1.95%，伦敦现货黄金周度跌幅1.87%。
• 白银：沪银主连周度跌幅3.24%，COMEX白银主连周度跌幅2.69%，伦敦现货白银周度跌幅2.69%。
• 市场预期：市场已定价今年两次加息，预计议息会议落地后，金银价格或迎来反弹。
• 不确定性：短期市场对加息预期的不确定性增加，金银或继续震荡。

2. 通胀数据影响

• 美国8月PPI同比5.4%，高于前值4.8%；核心PPI年率4.65%，高于前值4.3%。
• CPI数据未季调同比3.4%，季调后核心CPI月率0.3%，能源通胀反弹明显，成为推动通胀上升的主要因素。
• 通胀数据偏强，使得市场对加息预期增强，压制贵金属价格。

3. 地缘政治风险

• 胡塞武装与沙特爆发冲突，控制曼德海峡，推动原油价格上涨。
• 美国与伊朗冲突持续，进一步加剧市场不确定性。

4. 市场指标变化

• SPDR黄金持仓：周度减少4.63吨至1047.63吨。
• COMEX黄金库存：周度减少0.91吨至850.63吨。
• 中国黄金ETF持仓：周度增加2.67吨至265.40吨。
• 白银持仓：SLV持仓周度减少22.48吨，国内白银期货库存增加，COMEX白银库存减少。

5. 其他市场表现

• 股市：道琼斯指数、纳斯达克指数、标普指数、上证指数、深证成指、恒生指数、日经225指数均出现不同程度下跌。
• 债券市场：10年期美债收益率上涨至4.96%，1年期美债收益率上涨至4.35%。
• 比特币：周度下跌3.04%，价格跌至16297.06元。

关键信息

金银比价

• 金银比价周度震荡反弹，伦敦金银比价为67.45。
• 内盘现货白银对伦敦现货白银溢价1782元/千克。

美元指数

• 美元指数周度微跌0.064至99.0901。

中长期展望

• 中长期观点不变，继续看好金银表现。

创元研究团队介绍

创元宏观金融组

• 刘钇含：股指期货研究员，专注股指期货研究，擅长宏观基本面分析。
• 金芸立：国债期货研究员，专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。
• 何燚：贵金属期货研究员，专注贵金属大势逻辑判断，综合分析多方因素对贵金属的影响。
• 崔宇昂：专注集运上下游产业链基本面分析。

创元有色金属组

• 李玉芬：致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析。
• 吴开来：专注铅锌产业链基本面分析。
• 余烁：专注于锂资源和新能源产业链研究。
• 贺崧泽：擅长基本面分析及宏观面博弈分析。

创元黑色建材组

• 陶锐：黑色建材组组长，曾获“最佳工业品期货分析师”。
• 韩涵：专注纯碱玻璃上下游分析。
• 安帅澎：专注钢材上下游产业链研究。

创元能源化工组

• 高赵：能源化工组组长，曾获“最佳能源化工产业期货研究团队”。
• 白虎：擅长能源化工品基本面分析及套利策略。
• 常城：专注PX-PTA产业链研究。
• 母贵煜：专注甲醇、尿素产业链研究。

创元农副产品组

• 张琳静：油脂期货研究员，专注油脂产业链上下游分析。
• 陈仁涛：专注玉米、生猪产业链研究。
• 赵玉：专注大豆产业链研究。
• 张英鸿：专注原木和纸浆产业链研究。

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总结

本周贵金属市场因美国通胀数据偏强及地缘政治风险上升而震荡偏弱，短期内需关注美联储议息会议结果，预计议息会议后金银价格或将反弹。市场已定价今年两次加息预期，中长期仍看好金银表现。创元研究团队在多个领域具有深厚的研究背景和专业经验，涵盖宏观金融、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工及农副产品等。