> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国医药和生命科学行业2025年企业并购市场回顾总结 ## 核心内容概述 2025年，中国医药及生命科学行业投资并购市场呈现强劲复苏态势，全年投资案例数达1,504笔，同比增长21%；投资金额达280亿美元，同比增长20%。行业整体进入新一轮增长周期，投资者信心恢复，资本对高技术壁垒和高商业化潜力的项目更加关注。 ## 主要观点 ### 行业整体趋势 - 行业交易量与金额双增长，反映市场回暖与资本信心回升。 - 医药与医疗器械均表现强劲，其中医疗器械增长尤为显著，交易金额增长39%。 ### 医药行业交易特征 - **交易数量与金额**：全年交易数量845笔，同比增长28%；交易金额205亿美元，同比增长15%。 - **交易类型**：财务投资为主流，占比77%；国内战略投资增长显著，交易金额同比增长53%；海外并购有所回暖，但交易金额同比上升7%。 - **细分赛道**：创新药及生物医药技术仍是重点，交易数量和金额均上升；传统制药因稳定现金流和抗风险能力，大额交易频发；医药外包和流通领域交易表现平稳，但集中度提升。 ### 医疗器械行业交易特征 - **交易数量与金额**：全年交易数量659笔，同比增长14%；交易金额75亿美元，同比增长39%。 - **交易类型**：财务投资者交易数量与金额均创新高，占比达85%；国内战略投资交易增长，平均金额同比翻倍；海外并购交易数量基本持平，但金额下降52%。 - **细分赛道**：微创器械、高值耗材、AI技术等成为热门领域；体外诊断因大额交易金额显著增长。 ## 关键信息 ### 医药行业 - **头部交易**：2025年前十大交易金额合计62亿美元，占总体交易金额的30%。其中，人福医药被招商科创重整收购，金额达16.1亿美元。 - **IPO市场**：全年IPO数量29家，港股IPO井喷式增长至21家，科创板和纳斯达克也有一定增长。 - **授权交易**：出海交易首付款金额达70亿美元，同比增长77%；跨境引进交易首付款金额同比增长109%至约9,200万美元，显示市场回暖。 ### 医疗器械行业 - **头部交易**：前十大交易金额合计34亿美元，占总体交易金额的45%。其中，康基医疗私有化交易金额达14亿美元，创近五年单笔交易最高纪录。 - **IPO市场**：全年IPO数量6家，其中脑动极光-B在港股上市，是中国首款认知障碍数字疗法产品。 - **地区分布**：长三角、大湾区和环渤海地区交易活跃，其中长三角交易金额和数量均翻倍增长，江苏成为最大交易热点。 ## 交易趋势分析 ### 医药 - **财务投资**：交易量和金额均增长，显示出资本对医药行业的信心恢复。 - **国内战略投资**：交易量小幅增加，但交易金额大幅上升，反映战略投资者对高价值资产的偏好。 - **海外并购**：交易量基本持平，但交易金额增长，显示企业积极寻找海外资源。 - **授权交易**：出海交易成为主要融资方式，金额显著增长，跨境引进交易首付款金额回升。 ### 医疗器械 - **财务投资**：交易数量和金额均创新高，显示资本对创新项目的重视。 - **国内战略投资**：交易量增加，金额翻倍，头部企业整合产业链资源。 - **海外并购**：交易量基本持平，但金额下降，受地缘政治和监管影响。 - **IPO市场**：市场回暖，港股表现突出，部分企业完成A+H上市。 ## 总结 2025年中国医药及生命科学行业并购市场呈现显著复苏，交易数量和金额均实现增长，特别是医疗器械领域增长更为强劲。创新药和生物医药技术成为投资热点，传统制药和高值耗材则因其稳定性和抗风险性受到青睐。财务投资者和战略投资者在不同赛道表现出不同的投资偏好，而授权交易则成为企业获取国际资源的重要方式。整体市场信心恢复，IPO市场回暖，港股表现尤为突出。