20180408-太平洋-有色钢铁行业周报_短期警惕三大风险_复苏周期仍未结束_28页_1mb

有色钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周有色钢铁行业整体表现疲软，但黄金板块表现突出，成为避险首选。黄金股的配置价值优于其他板块，而铜、铝、锡、钢铁等子行业则面临短期风险，但整体复苏周期仍未结束。

主要观点

黄金

• 避险首选：中美贸易摩擦加剧，避险需求升温，支撑金价上行。
• 推荐标的：西部黄金、赤峰黄金、银泰资源。

铜

• 短期风险：贸易战升级、流动性收紧、美股回调。
• 基本面支撑：ICSG预计2018年全球精铜消费增速将上升至2.3%。
• 推荐标的：紫金矿业、洛阳钼业。

铝

• 库存去化：电解铝库存持续去化，但速度缓慢。
• 成本影响：清理违规煤电产能将抬升行业成本，抑制产能投放。
• 进口关税：对美进口铝废碎料加征15%关税，影响有限。
• 推荐标的：神火股份、云铝股份。

锡

• 供需变化：环保成本提升及原料品位下滑导致减产，供需转向短缺。
• 库存低位：全球锡显性库存处于历史低位，预计下半年中国供需将转为短缺。
• 推荐标的：锡业股份。

钢铁

• 库存去化：社会库存加速去化，钢价可能获得支撑。
• 兼并重组：关注重组标的，民营企业开始重组，占比超过1/3。
• 推荐标的：方大特钢、华菱钢铁。

其他板块

• 钨钼：受益于全球制造业复苏，推荐配置厦门钨业。

关键信息

市场表现

• 板块普跌：有色钢铁板块整体下跌，黄金板块一枝独秀。
• 个股表现：西部黄金、赤峰黄金涨幅领先；*ST华泽、*ST华菱跌幅显著。

行业数据

• 工业金属：铅锌表现弱势，铜、镍走势强劲；库存普遍增加。
• 稀贵金属：金银偏强，稀土走弱。
• 小金属：钴价微涨，钼铁价格再降。
• 黑色金属：废钢价格上涨，镍铁价格下跌；社会库存加速去化。

行业新闻

• 铜消费与产量：ICSG预计2018年全球精铜消费增速上升至2.3%，废铜利用量增加。
• 贸易战影响：中美贸易战对铜、铝等产生负面影响，部分企业减产。
• 环保政策：国内环保政策趋严，推动锡、铝等行业的减产。
• 产能与重组：钢铁行业产能利用率提升，兼并重组成为关注重点。

宏观与政策

• PMI数据：全球制造业PMI保持高位，中国制造业PMI稳中有升。
• 关税政策：美国对中国产品加征关税，中国将采取对等措施。
• 环保与税收：环保税实施，推动行业成本上升，影响产能。

风险提示

• 流动性收紧：可能对市场造成压力。
• 贸易战升级：可能抑制铜需求，影响行业基本面。
• 美股回调：可能对有色金属板块形成拖累。

本周推荐配置

• 黄金板块：西部黄金、赤峰黄金、银泰资源
• 铜板块：紫金矿业、洛阳钼业
• 铝板块：神火股份、云铝股份
• 锡板块：锡业股份
• 钢铁板块：方大特钢、华菱钢铁
• 其他板块：厦门钨业

总结

本周有色钢铁行业面临多重风险，但整体复苏周期仍未结束。黄金因避险需求表现强劲，铜、铝、锡、钢铁等子行业虽受短期扰动影响，但基本面支撑依然存在。环保政策和贸易战对行业产生一定影响，但市场仍存在结构性机会，尤其是黄金、铜、铝、锡及钢铁板块的配置价值。同时，兼并重组成为钢铁行业的重要看点，而钨钼等小金属也因制造业复苏获得关注。需警惕流动性收紧、贸易战升级及美股回调等风险。