20230526-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

报告总结

金属市场概述

2023年5月26日日度报告聚焦铜、铝、锌等有色金属市场，结合宏观因素和基本面分析提供策略建议。总体呈现震荡格局，铜价重心预期向下，铝价短期区间运行，锌价短期支撑弱但中长期下行倾向明显。

铜市场分析

• 昨日回顾：沪铜偏强震荡。
• 宏观因素：美国2年期/10年期美债收益率曲线倒挂，创历史最长纪录；美联储加息预期升温。
• 基本面：国内精铜产量环比回落但同比增长；需求端消费透支，开工率弱于季节性；库存环比减少，但同比仍高。
• 策略建议：铜价支撑在61000-62000元/吨；预期上半年价格重心向下，关注支撑位。

铝市场分析

• 昨日回顾：沪铝偏强震荡。
• 基本面：电解铝产能增加，复产延迟因电力担忧；需求端房地产调整，但逐步修复；库存下降显著，较历史同期低。
• 成本因素：完全成本约16000元/吨；丰水期成本下行压力存在。
• 策略建议：短期区间震荡，需关注成本支撑；丰水期可能加大价格下行压力。

锌市场分析

• 昨日回顾：沪锌弱势震荡。
• 基本面：产量创新高，需求终端复苏滞后；库存低位震荡。
• 中长期展望：锌价中枢下移；短期支撑19000元/吨。
• 风险因素：供需宽松预期，库存低位面临考验。

宏观经济展望

• 美国就业数据强劲，GDP上修为13%；美联储可能于6月加息25基点；日本央行潜在政策调整；债务上限谈判进展缓慢，市场担忧违约风险。

行业要闻亮点

• 云铜锌业锌片产量创新高，品级率100%。
• LME锌库存激增40%，反映全球供需变化。
• 诺德股份计划增发募资扩展铜箔项目。

数据与图表摘要

• 关键数据：铜产量环比回落，铝库存下降，锌库存低位。
• 市场走势：铜价支撑关键区间61000-62000元/吨，铝价区间震荡，锌价测试19000元/吨支撑；LME及国内库存数据显示供需动态平衡。