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AI报告摘要
石脑油日报总结（2026年9月28日）
核心内容
本日报主要分析了2026年9月25日至26日期间石脑油及相关品种的价格变化，结合市场动态与逻辑分析，为投资者提供交易策略参考。
石脑油现货价格
| 名称 | 单位 | 2026/9/25 | 2026/9/24 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| CFR日本 | 美元/吨 | 908.50 | 931.00 | -22.50 | -2.42% |
| CIF西北欧 | 美元/吨 | 845.25 | 875.25 | -30.00 | -3.43% |
| FOB新加坡 | 美元/吨 | 858.14 | 883.68 | -25.54 | -2.89% |
| FOB地中海 | 美元/吨 | 797.50 | 829.25 | -31.75 | -3.83% |
| FOB中东 | 美元/吨 | 680.90 | 703.40 | -22.50 | -3.20% |
| 山东直馏石脑油 | 元/吨 | 9415.00 | #N/A | #N/A | #N/A |
整体来看，石脑油现货价格在9月25日出现普遍下跌，其中CFR日本、CIF西北欧、FOB地中海等价格跌幅较大，均超过3%。
石脑油掉期价格
| 名称 | 单位 | 2026/9/25 | 2026/9/24 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| CFR日本M1 | 美元/吨 | 882.60 | 911.08 | -28.48 | -3.13% |
| CFR日本M2 | 美元/吨 | 857.61 | 882.99 | -25.38 | -2.87% |
| CIF西北欧M1 | 美元/吨 | 826.01 | 856.54 | -30.53 | -3.56% |
| CIF西北欧M2 | 美元/吨 | 801.29 | 828.72 | -27.43 | -3.31% |
| CFR日本M1-M2 | 美元/吨 | 24.99 | 28.09 | -3.10 | -11.04% |
| CIF西北欧M1-M2 | 美元/吨 | 24.72 | 27.82 | -3.10 | -11.14% |
掉期价格整体呈现下跌趋势，尤其是M1-M2价差跌幅显著，表明市场对未来价格预期偏弱。
价差分析
裂解价差
| 名称 | 单位 | 2026/9/25 | 2026/9/24 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 亚洲石脑油裂解价差M1 | 美元/桶 | 1.30 | 1.92 | -0.62 | -32.29% |
| 欧洲石脑油裂解价差M1 | 美元/桶 | -6.50 | -5.83 | -0.67 | -11.49% |
| 亚洲汽油-石脑油价差M1 | 美元/桶 | 31.86 | 29.31 | -2.55 | -8.70% |
| 美国汽油裂解价差M1 | 美元/桶 | 42.81 | 46.73 | 3.92 | 8.39% |
亚洲石脑油裂解价差M1大幅下跌，表明裂解利润受到压制；欧洲价差下滑，而美国价差上涨，显示区域供需格局差异。
其他价差
| 名称 | 单位 | 2026/9/25 | 2026/9/24 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 亚洲丙烷-石脑油价差M1 | 美元/吨 | -25.83 | -26.99 | -1.16 | -4.31% |
| 韩国纯苯-石脑油价差M1 | 元/吨 | 226.21 | 209.49 | -16.72 | -7.98% |
| 韩国对二甲苯-石脑油价差M1 | 元/吨 | 334.42 | 334.46 | 0.04 | 0.01% |
亚洲丙烷-石脑油价差M1小幅收窄，韩国纯苯-石脑油价差M1下跌，而对二甲苯-石脑油价差M1微幅上涨。
市场回顾
- 9月25日，石脑油CFR日本价格为908.50美元/吨，10月MOPJMOC价格为891.75美元/吨，11月MOPJMOC价格为865.25美元/吨。
- 9月24日，山东直馏石脑油价格为9415元/吨，环比上涨82元/吨。
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逻辑分析
- 供应端：海湾国家石油出口恢复，近端暗航与STS转运增加，海峡流量有所恢复，增加供应压力。
- 需求端：欧美汽油消费季节性转弱，石脑油调油需求或边际下滑；欧洲化工需求疲软，亚洲化工需求仍有旺季支撑。
- 供需格局：亚洲石脑油供需缺口仍存，若霍尔木兹海峡流量持续恢复或局势缓和，供应冲击将推动价格中枢下移，供需格局转松；否则，基本面仍延续供需双弱。
交易策略
- 单边交易：短期跟随油价震荡，关注市场对美伊谈判进展的反应。
- 套利交易：石脑油裂解价差震荡，可关注价差变化进行套利操作。
作者信息
- 研究员：王慧娟
- 期货从业证号：F03158787
- 投资咨询从业证号：Z0024453
- 联系方式：18813049220 / wanghuijuan_qh@chinastock.com.cn
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