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宝城期货煤焦早报总结

核心内容

本报告主要分析了焦炭与焦煤的近期市场基本面及价格走势，并提出了相应的操作建议。整体来看，焦炭与焦煤市场在短期和中期均表现出一定的波动性，受环保政策、供需关系及市场情绪等多重因素影响。

主要观点

焦炭市场分析

• 供应端改善：由于环保组进驻，山西等地限产趋严，焦化企业开工率下降，供应短期有所缓解。
• 需求端支撑：尽管钢厂利润较高，主动补库意愿不强，但焦企开工率维持高位，终端消耗良好，表明下游需求仍有一定支撑。
• 投机需求增加：受低价刺激，港口贸易商采购意愿提升，市场交投氛围好转，港口库存连续两周回升。
• 价格走势预期：短期内焦炭期价受基本面改善驱动而上行，但主力期价升水较大，已反映现货上涨两轮的预期，价格上行的持续性仍需跟踪。
• 操作建议：短期以短多思路为主，中期则需警惕供应压力回升，操作上建议单边观望。

焦煤市场分析

• 供应端变化：山西部分区域因环保督察影响，供应出现区域性收缩；但蒙古通关有所恢复，供应端利好效应减弱。
• 需求端向好：下游焦企和钢厂库存持续下降，补库需求增加，焦煤基本面相对良好。
• 新增产能影响：随着新增焦化产能的陆续投产，焦煤中期需求预期向好。
• 价格走势预期：短期内焦煤市场震荡运行，中期看多，但需关注供应恢复对价格的影响。
• 操作建议：关注远月2109合约低位做多机会，下方支撑位为1600元/吨。

关键信息

• 环保限产：山西等地环保督察导致焦化企业开工率下降，短期供应改善。
• 投机需求：低价刺激下，港口贸易商采购意愿增强，市场交投活跃。
• 库存变化：焦炭港口库存连续两周回升，显示市场情绪有所回暖。
• 钢厂补库：钢厂主动补库意愿不强，主要受利润较高影响。
• 新增产能：焦化行业新增产能较大，中期需求预期向好，支撑焦煤价格。
• 操作建议：焦炭建议单边观望，焦煤建议逢低做多，关注2109合约。

说明与免责条款

• 时间定义：

  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一个月

• 免责条款：

  • 本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。
  • 投资建议可能不适合所有客户，客户应根据自身情况判断是否适合。
  • 报告内容不构成对任何人的投资建议，使用报告内容所导致的损失，本公司不承担责任。
  • 若接收人非本公司客户，应在使用报告前咨询独立投资顾问。

总结

综上所述，焦炭与焦煤市场在短期和中期表现出不同的走势特征。焦炭短期内因供应改善和投机需求增加而看多，但需警惕供应压力回升对价格的压制；焦煤市场短期震荡，中期则因新增产能和需求预期向好而看多。投资者应结合自身风险偏好和市场变化，灵活调整操作策略。