20220830-国信证券-2022年8月新能源产业链洞察_光伏主链观望情绪浓厚_风电维持招标需求高景气_38页_1mb

2022年8月新能源产业链洞察总结

核心内容概览

2022年8月，新能源产业链整体呈现光伏主链观望情绪浓厚，而风电维持较高招标需求的态势。光伏产业链价格整体保持稳定，但出口组件价格有所下滑，风电产业链则表现出较强的招标和中标景气度，价格波动明显。

光伏产业链价格跟踪（国内市场）

主要价格数据

• 硅料：单晶复投料成交均价302元/kg，环比+1元/kg（+0.3%）。
• 硅片：P型单晶M6成交价6.30-6.33元/片，M10成交价7.52-7.54元/片，G12成交价9.92-9.93元/片，环比均持平。
• 电池片：P型单晶M6成交价1.26-1.28元/W，M10成交价1.29-1.30元/W，G12成交价1.25-1.28元/W，环比均持平。
• 组件：P型单晶单玻M6成交价1.92-1.95元/W，双玻M6成交价1.93-1.96元/W，单玻M10成交价1.95-1.99元/W，双玻M10/G12成交价1.96-2.00元/W，环比均持平。
• 辅材：普通EVA胶膜15元/平，单层POE胶膜17.5元/平，3.2mm玻璃27.0元/平，2.0mm玻璃20.5元/平，铝边框96元/套，正银4,676元/kg，背银2,626元/kg，环比均持平。

光伏产业链利润分配（以M10单玻为例）

• 硅料成本0.12元/W，毛利0.60元/W；
• 硅片非硅成本0.12元/W，毛利0.05元/W；
• 电池片非硅成本0.16元/W，毛利0.12元/W；
• 组件非硅成本0.62元/W，毛利-0.03元/W；
• 增值税0.23元/W；
• 总成本：1.99元/W。

光伏产业链招标与中标容量跟踪（不完全统计，国内市场）

• 招标容量：2022年初至今117.7GW，8月6.6GW；
• 中标容量：2022年初至今56.7GW，8月9.6GW；
• 集中式：8月招标0.2GW，中标0.9GW；
• 分布式：8月招标0.3GW，中标1.1GW；
• 集采：8月招标0.5GW，中标18.2GW；
• 框架集采：8月招标5.6GW，中标28.6GW。

光伏出口信息跟踪（海外市场）

7月出口数据

• 组件出口额：46.9亿美元，环比+3%，同比+119%；
• 逆变器出口额：8.67亿美元，环比+22%，同比+125%。

各区域价格趋势

• 欧洲：M6组件成交价0.263-0.31美元/W，均价0.285美元/W，环比-0.002美元/W；
• 印度：M6组件成交价0.26-0.38美元/W，均价0.26美元/W，环比持平；
• 美国：M6组件成交价0.33-0.58美元/W，均价0.35美元/W，环比持平；
• 澳洲：M6组件成交价0.27-0.30美元/W，均价0.28美元/W，环比持平。

风电产业链价格与招标信息

招标容量

• 2022年初至今：风机公开招标总容量64.24GW，其中陆风51.58GW，海风12.66GW；
• 8月：风机公开招标容量5.59GW，其中陆风3.74GW，海风1.85GW。

中标容量

• 2022年初至今：风机公开招标定标量43.11GW；
• 8月：中标6.11GW，其中陆风5.61GW，海风0.50GW。

中标均价

• 陆上风电机组：8月均价2,555元/kW，环比+799元/kW（+45%）；
• 海上风电机组：8月均价3,811元/kW，环比-379元/kW（-9%）。

风电产业链主要原材料价格

• 铸造生铁：本周成交价3,747元/吨，环比-8元/吨（-0.2%）；
• 炼钢生铁：本周成交价3,400元/吨，环比-38元/吨（-1%）；
• 中厚板：本周成交价4,338元/吨，环比+6元/吨（+0.1%）；
• 废钢：本周成交价2,716元/吨，环比-4元/吨（-0.1%）；
• 玻纤：本周成交价5,150元/吨，环比持平；
• 环氧树脂：本周成交价19,600元/吨，环比+1,000元/吨（+5%）；
• 铜：本周成交价63,480元/吨，环比+1,030元/吨（+2%）；
• 铝：本周成交价18,820元/吨，环比+220元/吨（+1%）。

发电侧与售电侧数据

• 2022年7月：全国风电平均利用小时数150小时，同比-9小时；光伏新增装机6.85GW。
• 2022年1-7月：风电累计新增装机14.93GW，光伏累计新增装机37.73GW。
• 累计装机容量：风电343.70GW，同比增长17.2%；光伏343.51GW，同比增长26.7%。

主要观点

• 光伏主链价格趋于稳定，但出口价格有所下降；
• 风电产业链保持高景气，招标和中标容量持续增长，价格波动较大；
• 陆上风电中标均价企稳，海上风电价格略有下降；
• 业主偏好大功率组件，P型双面组件占比快速提升；
• 7月风电利用小时数整体下滑，但部分省份增长显著。

关键信息

• 投资评级：新能源行业超配；
• 风险提示：政策变动、原材料价格波动、新能源消纳不及预期。

招标与中标趋势

• 光伏组件招标和中标容量持续增长，但价格波动较小；
• 风机招标以陆风为主，4.0-5.0MW风机最受青睐；
• 海上风机招标以7MW及以上为主，10MW级别占比30%。

投资建议

• 光伏产业链整体价格稳定，但出口价格有所下降，需关注政策及海外市场需求变化；
• 风电产业链维持高景气，招标和中标容量增长显著，价格企稳，预计后续交付景气度提升将支撑价格；
• 风电装机容量持续增长，行业前景良好，投资建议为超配。