A_股上市银行_26H1_财报综述_业绩增速稳定_国有大行中期分红比例普遍提升_23页_2mb

A股上市银行26H1财报综述总结

核心内容

业绩表现

A股上市银行在26H1整体表现稳定，国有大行业绩进一步提速。具体来看，营收、拨备前利润（PPOP）和归母净利润增速分别为7.4%、9.8%和3.0%，环比变动分别为-0.18pct、持平和-0.04pct。其中，利息净收入增速环比提升1.2pct至8.4%，成为收入增长的核心支撑；手续费净收入和非息收入增速则环比下降4.7pct和2.9pct。

板块分化

• 国有行：营收、PPOP、归母净利润增速分别为9.4%、12.2%、4.4%，环比分别+0.3pct、+0.8pct、+0.8pct。利息净收入增速环比提升1.3pct至9.0%，非息收入增速同比22.0%。
• 股份行：营收、PPOP、归母净利润增速分别为2.9%、4.6%、-2.6%，环比分别-0.9pct、-0.8pct、-2.3pct。整体利润增速较弱，信用成本上行。
• 城商行：营收、PPOP、归母净利润增速分别为8.1%、10.7%、7.3%，环比分别-1.6pct、-2.3pct、-0.1pct。其中，苏州银行和厦门银行表现突出。
• 农商行：营收、PPOP、归母净利润增速分别为2.0%、3.0%、3.8%，环比分别-0.5pct、-2.0pct、+0.1pct。整体业绩平稳，利润增速有所改善。

净息差与资产质量

净息差在26H1回升约0.9BP至1.33%，国有行和城商行改善明显。息差反弹主要得益于生息资产收益率下降20BP和计息负债成本率下降23BP。资产质量方面，不良率总体平稳，但前瞻指标如关注率和逾期率仍有压力。股份行信用成本上行显著，拨备覆盖率和拨贷比有所下降。

资本充足率与分红

资本充足率有所增厚，国有大行中期分红比例普遍提升，其中多数银行分红比例提升至31%。宁波、杭州、苏农等银行也提升了分红比例，北京银行恢复中期分红。

主要观点

1. 业绩稳定：银行整体业绩保持稳定，国有大行增速提升明显，成为板块的亮点。
2. 板块分化：国有行、城商行表现优于股份行和农商行，其中国有行和城商行在净息差改善和资产扩张方面表现突出。
3. 净息差企稳：净息差环比反弹，主要得益于负债端成本率下降和资产端收益率稳定。
4. 资产质量承压：不良率总体平稳，但前瞻指标如关注率和逾期率上升，信用成本增加。
5. 分红比例提升：国有大行普遍提升中期分红比例，反映盈利能力和资本充足率的改善。

关键信息

• 营收与利润增速：整体营收增速7.4%，PPOP增速9.8%，归母净利润增速3.0%。
• 净息差：26H1净息差1.33%，较25年末持平，较26Q1回升0.9BP。
• 不良率：总体保持稳定，但关注率和逾期率较年初分别上升6.2BP和0.6BP。
• 分红情况：国有大行分红比例普遍提升1pct至31%，宁波、杭州、苏农等银行也提升分红比例，北京银行恢复中期分红。

投资建议

• 关注主线：1）基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行，如工商银行、中国银行；2）基本面确定的优质中小行，如宁波银行、苏州银行、杭州银行、南京银行、渝农商行。
• 行业评级：看好（维持）。
• 风险提示：需关注信贷需求变化、资产质量波动及市场风险偏好变化。

图表目录

• 图1：截至26H1上市银行净利息收入进一步改善
• 图2：截至26H1上市银行业绩增速较Q1基本稳定
• 图3：26H1业绩驱动因素拆分：息差对业绩贡献转正
• 图4：26H142家A股上市银行营收、利润增速表现
• 图5：26H1上市银行营收增速（按结构拆分）
• 图6：净利息收入驱动下，26H1国有行业绩增速改善最为明显
• 图7：资产质量承压背景下，股份行26H1利润增速表现略显逊色
• 图8：城商行保持良好的成长性，26H1业绩增速绝对水平优势依旧明显
• 图9：农商行业绩表现基本稳定，利润增速环比小幅改善
• 图10：26H1生息资产增速环比放缓，金市投资是核心拉动因素
• 图11：截至26H1上市银行金融投资三分类情况，AC户占比提升

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