20170113-西南证券-电影市场2016年专题报告：既是阵痛，也是成熟_17页_1mb

2016年中国电影市场分析总结

核心内容

2016年中国电影市场经历了从快速增长到理性增长的转变，呈现出结构性调整的特征。全国票房累计实现约455亿，同比增长3.2%，远低于2015年的49%增长水平。这一增长模式的转变反映了市场从“增量驱动”向“存量博弈”过渡的趋势。

主要观点

• 票房增速放缓：2016年票房增长显著低于预期，表明电影市场已进入成熟阶段，增长动力减弱。
• 观影人次增长模式切换：过去依赖院线下沉带动的观影人次增长已趋于饱和，未来增长将更多依赖观影习惯的培养和城镇化进程。
• 进口电影贡献主要增量：尽管国产电影票房占比下降，但进口电影凭借其高质量和高制作水平，成为推动票房增长的主要力量。
• IP市场趋于理性：IP虽能带来短期爆发，但内容才是决定票房持续增长的关键，IP价值面临边际递减。
• 动漫市场格局变化：日漫IP在华市场表现不佳，而欧美动漫和国产动漫则表现亮眼，后者正逐步走向成熟。
• 院线集中度提升：头部院线市场份额持续扩大，行业整合趋势明显，未来扩张将放缓。

关键信息

票房数据

• 2016年全国票房：约455亿，同比增长3.2%。
• 2016年观影人次：约13.8亿次，同比增长9.5%。
• 国产电影票房：约267亿，占比58.33%。
• 进口电影票房：约190亿，占比41.67%。

观影人次增长

• 2016年观影人次增长模式从“院线渠道下沉”转向“培养观影习惯”。
• 中国观影人次为1.97次/人，低于北美3.8-4次/人的水平，仍有增长空间。

票价与成本

• 2016年平均票价回落至33元，低于2010年以来的35元水平。
• 票价补贴收缩和打击虚假票房导致观影成本上升，抑制了票房增长。

IP市场

• 2016年票房高作品多为IP改编，但IP对票房的保障作用减弱。
• IP需要长期沉淀，目前市场已出现IP作品票房与评分不匹配的现象。
• 优质内容仍可推动票房，如《美人鱼》和《捉妖记》。

动漫市场

• 日漫：经典IP如《龙珠Z》、《火影忍者》等在华市场表现低迷。
• 欧美动漫：《疯狂动物城》、《功夫熊猫3》等表现强劲，成为票房主力。
• 国产动漫：《大圣归来》、《大鱼海棠》等作品票房成绩亮眼，市场认可度提升。

院线市场

• 院线集中度进一步提升，头部院线占比超50%。
• 2016年万达院线票房为60.73亿，占13.35%；幸福蓝海票房为14.14亿，占3.11%。
• 国内银幕数已突破4.1万块，但票房增速放缓，显示产能过剩。

2017年展望

• 预计2017年电影票房将增长10%，达到500亿左右。
• 2017年票房将呈现“先抑后扬”趋势，前期受行业基础影响，后期将逐步回暖。
• 平均票价预计回归35元左右，观影人次增长将维持在5%左右。

行业结构

行业趋势

• 票房增长模式：从“院线扩张”向“内容质量”转变。
• IP价值：IP是爆发力，但内容才是持续力。
• 动漫发展：欧美动漫和国产动漫成为市场主力，日漫IP影响力减弱。
• 院线整合：行业向寡头竞争发展，银幕数扩张趋缓，整合成为主流。

图表与数据来源

• 图1：2014-2016年季度票房走势
• 图2：2015-2016年月度票房数据
• 图3：2006-2016年观影人次
• 图4：城镇化率
• 图5：平均票价走势
• 图6：票房注水示意图
• 图7：迪士尼官方网站售卖商品
• 图8：亚马逊上疯狂动物城衍生品
• 图9：国内银幕数
• 图10：北美银幕数
• 图11：票房发展所面对的不同基础示意图

数据来源：猫眼电影、wind、西南证券、艺恩咨询、豆瓣电影、国家统计局等。