20230717-中国银河-2023年上半年煤炭行业数据点评_进口依然旺盛_迎峰度夏日耗库存均处高位_2页_418kb

报告总结

本报告分析了2023年上半年煤炭行业的数据和趋势。核心观点基于统计局发布的能源生产数据，主要关注原煤产量、煤炭进口、电力需求及关联行业表现。以下是关键要点：

一、煤炭产量与进口

• 上半年国内原煤产量同比增长4.4%，但增速较前5个月下降0.42个百分点。6月当月产量环比增长12%，进口煤累计同比上升93%，6月单月进口环比大幅增长110%。进口旺盛主要由于迎峰度夏电力需求提升、进口煤价格优势以及低基数效应。

二、能源结构变化

• 电力生产中，火电同比增长75%，水电下降229%，核电增长65%，风电和太阳能发电分别增长160%和74%。总体发电量同比上升38%，增速在6月略有调整，核电和太阳能保持高增长，水电和风电表现较弱。

三、非能源需求与库存

• 钢铁生产在6月产量首次转正，显示边际改善但需求恢复缓慢。水泥产量增速放缓，进口煤价上涨支撑动力煤需求。
• 库存方面，秦皇岛港库存下降，但全国电厂煤炭库存创新高，部分地区略有上升。

四、投资建议与风险

• 推荐煤炭板块，鉴于电厂日耗保持高位和非电煤需求回升，预计煤焦钢产业链短期偏强。个股推荐包括动力煤龙头中国神华（601088）、中煤能源（601898）、陕西煤业（601225）和兖矿能源（600188），以及焦煤焦炭龙头山西焦煤（000983）和旭阳集团（1907HK）。
• 风险包括有效需求不足可能导致煤价下跌、国企改革不及预期等。