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沪铝早报-2026年3月4日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，提供当日铝市场的综合分析与展望。报告涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面，同时分析近期影响铝价的利多与利空因素，以及供需平衡情况。

主要观点

市场基本面

• 供应端：碳中和政策控制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软。
• 宏观情绪：短期宏观情绪多变，对铝价影响较大。

技术面与持仓

• 基差：现货价格为23950，基差为45，显示现货升水期货，市场情绪中性。
• 库存：上期所铝库存较上周上涨58646吨至355986吨，LME库存下降2000吨至461550吨。
• 盘面走势：收盘价收于20均线上，但20均线呈向下趋势。
• 主力持仓：主力净持仓为空头，且多头转向空头，整体偏空。

市场预期

• 长期来看，碳中和推动铝行业变革，可能对铝价形成支撑。
• 短期则受宏观情绪波动影响，铝价预计将震荡运行。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，有利于行业长期健康发展。
• 俄乌地缘政治紧张，可能影响俄铝供应，推高全球铝价。
• 降息政策有助于降低融资成本，对市场情绪起到提振作用。

利空因素

• 全球经济前景不明朗，高铝价可能抑制下游消费。
• 铝材出口退税取消，削弱出口竞争力，影响需求。

供需平衡

• 2024年中国铝供需平衡为+15万吨，显示供应略大于需求。
• 各年份供需数据表明，铝行业存在周期性波动，但整体趋于稳定。

数据汇总

逻辑分析

当前市场处于降息与需求疲软的博弈中。尽管降息对市场情绪有积极影响，但下游需求不强劲，尤其是房地产行业的疲软，抑制了铝的消费。此外，出口退税取消也对铝材出口造成压力。因此，铝价短期内预计震荡运行，长期则可能因碳中和政策而受益。

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。
• 报告基于公开资料和研究，不保证信息的准确性、可靠性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。

结论

综上所述，铝市场短期内受宏观情绪影响较大，价格或将震荡运行；长期则可能因碳中和政策带来的行业变革而呈现上升趋势。投资者需密切关注政策变化和全球经济动态，以做出合理的投资决策。