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大越期货甲醇早报总结（2021-05-31）

核心内容

大越期货于2021年5月31日发布的甲醇早报，综合分析了甲醇市场基本面、价格走势、库存情况、基差、主力持仓及下游产品表现，为投资者提供了短期与长期的操作建议。

主要观点

市场基本面

• 国内甲醇市场呈现涨跌分化，港口受外盘及库存影响较大，整体基差偏强，短期港口或维持高位整理。
• 内地近期库存增加，上下游博弈较多，部分地区库存偏高，出货重心低位，预计短期内地走势偏弱。
• 伊朗装置预计近两日恢复，但实际影响货量有限，港口库存偏紧，进口到港量大概率维持本月水平，港口库存压力较小，内地与港口间套利窗口开启。

价格走势

• 江苏甲醇现货价格为2775元/吨，较前值下跌65元/吨。
• 期货收盘价为2566元/吨，较前值下跌3元/吨。
• 甲醇现货价格在不同地区呈现差异，如福建价格较高，而内蒙古价格相对较低。

基差与价差结构

• 江苏基差为209元/吨，盘面贴水。
• 中国-东南亚CFR价差保持稳定，为-40美元/吨。
• 进口价差为272元/吨，较上周略有下降。
• 各地区价差结构显示，江苏-鲁南价差为155元/吨，江苏-河北价差为250元/吨，江苏-内蒙古价差为510元/吨。

库存情况

• 截至5月27日，华东、华南港口社会库存总量为40.95万吨，较上周下降9.85万吨。
• 沿海地区可流通货源约16万吨，较上周减少近6万吨。
• 华东港口库存为33.5万吨，较上周下降7.4万吨；华南港口库存为7.45万吨，较上周下降2.45万吨。

期货市场表现

• 20日均线偏上，价格在均线附近震荡。
• 主力合约空单持仓增加，市场偏空情绪较浓。

操作建议

• 短线操作建议在2550-2620区间震荡。
• 长线可考虑轻仓持有多单。

关键信息

甲醇生产利润

• 煤制甲醇利润为-359元/吨，天然气制甲醇利润为770元/吨，焦炉气制甲醇利润为875元/吨。
• 甲醛生产利润为-114元/吨，二甲醚利润为85元/吨，醋酸利润为5224元/吨，MTO装置利润为-980元/吨。

装置运行情况

• 国内：
  • 西北：多家企业进行检修或降负运行，如新疆天业、凯越煤化、陕西渭化等。
  • 华北：包括长治潞宝二期、孝义鹏飞等装置，部分因环保或原料问题停车。
  • 华中：如鹤煤、中原大化等，部分装置因故障或计划检修而短停。
  • 山东：山东兖矿国宏、山东明水等装置因检修或故障临停。
  • 华东：安徽昊源等企业因检修影响产量。
• 国际：
  • 伊朗部分装置因园区问题短停，计划于5月28日重启。
  • 沙特、阿曼、马来西亚、文莱等国的甲醇装置运行平稳或处于低负荷状态。

甲醇负荷

• 全国：甲醇负荷为70.69%，较上周下降5.01%。
• 西北：负荷为75.98%，较上周下降4.58%。
• 华东：负荷为86.59%，保持稳定。
• 华南：负荷为79.80%，保持稳定。
• 山东：负荷为70.69%，较上周下降5.01%。
• MTO：负荷为81.67%，较上周下降4.81%。

总结

综上所述，甲醇市场在2021年5月31日早报中表现出区域分化、库存变化及装置运行影响。港口库存偏紧，进口到港量稳定，预计短期内港口价格维持高位，而内地库存增加，出货压力大，短期走势偏弱。基差偏强，但主力合约空单增加，市场情绪偏空。操作建议为短线震荡操作，长线轻仓持有多单。同时，下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸的利润变化显示，甲醇价格对下游行业影响较大，需关注下游需求变化。