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2023年12月11日晨会焦点总结

重点资讯

1. CPI与PPI数据：11月全国居民消费价格环比下降0.5%，城市与农村分别下降0.5%和0.4%；食品价格下降0.9%，非食品价格下降0.4%。
2. 工业生产者价格：2023年11月，工业生产者出厂价格同比下降3.0%，环比下降0.3%；购进价格同比下降4.0%，环比下降0.3%；1-11月平均，出厂价格下降3.1%，购进价格下降3.6%。

🏷 有色篇

💎 铜

• 价格与库存：截至12月10日，SMM电解铜均价68540元/吨，铝均价18520元/吨；LME铜库存下降0.63%，铝库存上升2.42%。
• 投资建议：政策加码，需求与库存维持低位，支持铜价。预计震荡区间为18000-20000元/吨，提议谨慎做多。

🪙 锌

• 价格与基本面：现货锌锭均价20990元/吨，铅价15425元/吨；LME锌库存处于高位，国内锌锭社会库存低位。
• 投资建议：政策维稳，锌价谨慎做多，关注进一步减产及进口政策。

🪶 铝

• 宏观与供需：沪铝2312震荡偏弱，收于18490元/吨；云南减产目标接近，电耗恢复，库存去库。
• 投资建议：政策利好支撑铝价，预计区间18000-20000元/吨，逢低布局多单。需求逐步复苏，但消费进入淡季，需关注苏区后续减产及换季需求。

⚗ 氧化铝

• 供给与库存：氧化铝供应维持偏紧，港口库存下降，成本支撑修复。
• 投资建议：进口政策预期，月差扩张可能，建议区间操作：2800-3100元/吨。

🧴 镍

• 供需动态：沪镍震荡于12-13万元/吨之间，政策备库需求尚存。
• 投资建议：走势分叉，镍铁压价施压，不锈钢库存高企，建议慎多为主。

🔧 钢铁

• 价格追踪：成材价格上涨，炉料支撑强，钢企产量依旧。
• 供给动态：铁矿需求不减，进口政策收紧，短期微偏强。

🐲 煤焦钢篇

🪨 焦煤焦炭

• 市场动态：焦煤、焦碳进出口政策变化明显；主焦现货价格维稳，港口库存下降。
• 投资建议：双焦期货走势分化，套利炭煤比建议持续关注。

🏗 钢铁

• 价格与需求：钢材现货价格上涨，钢厂维持产量但补库积极。需求止步回升，旺季预期待实。
• 投资逻辑：短期超跌反弹，关注生产地政策力度、下游主动补库力度。

🏞 铁矿

• 价格指数与供给：进口矿价维持；欧佩克+自愿减产，生铁仓位减少。
• 投资建议：短期可轻仓多单，黑链修复需等待政策落地。

💪🏻 能源篇

💧 原油

• 波动与预期：WTI、布伦特双双上扬，政策宽松预期利好油价，短期震荡。
• 投资要点：原油持仓未改，长期趋势未改震荡区间。

🪣 LPG

• 市场动态：液化气PG走势偏弱，进口库存高企，成本支撑减弱。
• 投资逻辑：供需偏弱震荡偏空，关注中国冬季取暖及化工需求联动传导。

🔥 沥青

• 基本面变化：需求季节性减弱，厂家出货上升，库存低位运行。
• 建议策略：开工率回升，沥青维持震荡，关注冷冬对施工影响。

💨 燃料油

• 价格结构变化：需求疲软，中重质原料出口预期提振。
• 操作建议：短期震荡区间内择机操作多高硫或空低硫，需关注配额政策。

🔬 化工篇

🧴 PVC

• 生产与库存：PVC价格震荡，终端刚需支撑有限，厂家库存偏高。
• 趋势判断：供应持续高位，库存增加，交割压力大，建议逢高做空。

🧴 苯乙烯

• 供需动态：山西石化装置检修，苯乙烯供应释放推迟；进口价差低位运行。
• 观点：建议多单配置，关注装置集中检修对上行空间影响。

🧴 聚乙烯

• 市场表现：价格弱稳，下游开工下滑，库存累库预期。
• 逻辑梳理：供应增加预期影响市场心态，建议观望。

🧴 聚丙烯

• 库存动态：库存累库中，供应不一定收紧。
• 价格判断：建议空头布局，需警惕进口货源。

🖋 纸浆

• 盘面走势：纸浆强势突破，港口库存去库维持。
• 见解：供需矛盾趋缓，建议谨慎布局多单。

🐑 甲醇

• 基本面矛盾：进口增加预期，国内装置重启回升。
• 判断：远月利润偏高，建议区间高抛低吸。

🌾 农产品篇

🌰 油脂

• 棕榈油：库存偏高，短期价格维持偏弱震荡。
• 柠檬酸：天气预期短期偏差，减产传闻不一定推动价格上涨。

🐟 粕类

• 巴西天气与进口：本轮天气转好，进口菜粕增加预期，短期定价偏空但技术性反弹可能。

🍬 白糖

• 全球供需动态：巴西库存高企，印度减产传闻削弱市场信心，持续看空。

🌱 棉花

• 基本面利空长期存在，短期技术性反弹：诸多利空包括进口棉增库与产区高库存，尊重空头。

🥚 鸡蛋

• 终端需求疲软，价格降落：波动区间建议关注4085-4350点，套利中长期空保值。

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说明

结构性矛盾与政策双发力，有色震荡区间内套利为主，能化需求拐点待确认，静待产业修复与政策协同。