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宝城期货能化早报总结 - 2022-03-21

核心内容概览

本报告聚焦能源化工板块的三大主要期货品种：沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC），分别从短期、中期及日内角度分析其走势，并给出相应的策略建议。

品种策略分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：振荡
• 日内走势：振荡
• 策略参考：关注13400一线争夺支撑
• 核心逻辑：
  • 全球流动性趋紧，美联储、欧洲央行及英国央行均表现出鹰派立场，对胶价形成压制。
  • 国内天胶产区处于停割季，但4月初将进入试割阶段，供应预期增加。
  • 轮胎行业节后复工良好，但开工率增速趋于平滑，对胶市供需结构改善空间有限。
  • 综合来看，预计沪胶2205合约将呈现振荡偏弱的走势。

2. 甲醇（MA）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：上涨
• 策略参考：关注3000一线争夺
• 核心逻辑：
  • 国际原油、天然气等能源价格上涨，带动煤炭及煤化工产品价格上移。
  • 国内稳增长政策持续发力，一季度经济保持平稳，有利于商品需求修复。
  • 甲醇企业整体利润率偏低，处于亏损状态，抑制开工意愿。
  • 春季检修将导致供应受限，而下游需求逐渐回暖，预计甲醇2205合约将呈现振荡偏强的走势，期价重心稳中有升。

3. 原油（SC）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：振荡
• 日内走势：上涨
• 策略参考：关注680一线压力
• 核心逻辑：
  • 全球原油需求持续回升，OPEC+产量增长难以满足需求。
  • 俄乌冲突导致供应紧张局面持续，短期内难以缓解。
  • 一季度末至二季度初，全球原油低库存现象仍将持续，对国际油价形成偏多支撑。
  • 预计原油2204合约将呈现振荡偏强的走势，短期内有望试探680一线压力。

市场关键信息总结

• 全球流动性趋紧：美联储、欧洲央行及英国央行的政策转向对商品价格形成压制，尤其是对橡胶等商品。
• 国内供应预期增加：橡胶在4月初将进入试割阶段，供应压力增大，叠加需求改善空间有限，胶价或偏弱运行。
• 能源价格上涨带动煤化工产品：国际能源价格上涨推动煤炭及甲醇价格上行，国内稳增长政策也有助于需求恢复。
• 甲醇供需格局改善：春季检修限制供应，而下游需求逐步回暖，或推动甲醇价格走强。
• 原油供需矛盾未解：全球原油需求回升，OPEC+增产有限，俄乌冲突影响持续，库存低位支撑油价。

总体市场展望

能源化工板块整体呈现震荡格局，但不同品种表现各异。橡胶受流动性紧缩及供应预期增加影响，短期偏弱；甲醇则因能源价格上涨及需求回暖，有望维持震荡偏强；原油则在供需紧张背景下，短期偏强，但中长期仍面临不确定性。

投资建议

• 沪胶2205：关注13400一线支撑，建议逢高卖出或观望。
• 甲醇2205：关注3000一线争夺，建议逢低买入或持有。
• 原油2204：关注680一线压力，短期可考虑逢低布局，但需警惕地缘风险对油价的扰动。

免责条款

本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。客户应根据自身情况谨慎决策，并在必要时咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。