20180304-财通证券-传媒行业周报（第9周）_三月将迎进口片饕餮盛宴_继续看好中国电影行业_21页_2mb

传媒行业周报（第9周）总结

核心内容

本周传媒行业整体表现强劲，上涨5.03%，在28个申万一级行业中位列第四。核心组合上涨6.10%，跑赢上证指数和传媒指数。3月份将迎来一批高质量进口电影，预计将带动票房增长，有望突破50亿元，一季度电影票房预计同比增长38%以上。院线作为电影唯一的流量入口，将直接受益，重点推荐横店影视、金逸影视和中国电影。

主要观点

• 电影市场回暖：2月中国电影票房突破100亿元，同比增长63.81%，观影人次达2.64亿，同比增长54.39%。3月进口电影排片量大幅增加，预计13部好莱坞影片上映，包括《三块广告牌》、《黑豹》、《水形物语》等，其中《黑豹》在北美票房突破4.2亿美元，品牌号召力强劲。
• 行业估值低位：传媒板块估值处于历史低位，整体TTM市盈率为42.86倍，与A股全市场市盈率差距缩小至15.92倍，显示投资者对传媒板块2017年及2018年第一季度业绩的信心。
• 重点公司表现：光线传媒、横店影视、中国电影、分众传媒、完美世界、三七互娱、顺网科技等公司涨幅居前，核心推荐组合中，三七互娱获“增持”评级，其余为“买入”。
• 行业动态：电影市场持续火爆，电视剧《谈判官》收视率登顶，游戏市场表现活跃，腾讯和网易占据主导地位，手游在AppStore吸金占比达81%。
• 公司重要公告：多家公司发布2017年度业绩快报，如华谊兄弟、光线传媒、金逸影视、万达电影、华策影视等，多数实现增长，部分公司如乐视网净亏损扩大。

关键信息

重点公司投资评级

本周传媒板块个股涨跌前十

停牌个股

个股解禁预告

行业动态

电影

• 2月中国电影票房突破100亿元，同比增长63.81%，观影人次达2.64亿，同比增长54.39%。
• 3月将有13部好莱坞影片上映，包括《黑豹》、《水形物语》等，预计带动票房高增长。
• 本周票房前三为《红海行动》、《唐人街探案2》、《比得兔》，《红海行动》突破10亿元，成为票房冠军。

电视剧

• 《谈判官》收视率登顶，达1.50%。
• 《一路繁花相送》播放量达11.3亿次，位列第二。
• 《凤囚凰》、《和平饭店》等多部剧集表现亮眼。

游戏

• 《英雄联盟》、《地下城与勇士》等游戏在端游排行榜中占据前列。
• 《王者荣耀》在安卓端持续登顶，下载量达2213.0万。
• 《绝地求生：刺激战场》、《穿越火线：枪战王者》等手游表现强劲。

行业要闻

• 手游：春节档AppStore吸金近21亿元，81%来自手游。
• 电影：国台办取消大陆引进台湾电影数量限制，放宽两岸合拍片限制。
• 公司动态：人民网、腾讯、歌华有线成立合资公司“人民视频有限公司”，开展短视频和直播内容制作及分发。
• 阿里巴巴：证实将全资收购饿了么，作为新零售基础设施。
• 优酷&Netflix：优酷网剧《反黑》上线Netflix，在全球195个国家和地区播出。

风险提示

• 系统性风险
• 政策风险
• 行业景气度下滑风险
• 监管风险
• 网络娱乐平台竞争加剧风险
• 互联网娱乐平台竞争加剧风险
• 网吧场景下行风险
• 新游上线不及预期风险
• 现有游戏生命周期短于预期风险
• 内容监管趋严风险
• 商誉减值风险

投资建议

• 增持：传媒行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 买入：公司未来6个月内相对大盘涨幅在15%以上。

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