20250622-华泰期货-油脂周报_受多重利好持续提振_油脂偏强运行_11页_2mb

受多重利好因素支撑，包括中东局势紧张导致原油价格上涨、美国生物柴油政策利多及地缘冲突持续，本周油脂市场呈现偏强运行态势。价格方面，棕榈油、豆油和菜油期货及现货价格普遍上涨，涨幅在4.75%至4.86%之间，基差整体下行。

棕榈油供应环比减少4%，产量止增转降，国内库存增至40.96万吨，增幅9.93%。需求端棕榈油维持刚需但成交量下滑82.49%，进口利润修复，需关注马来西亚天气和印尼出口数据。

豆油供应方面，中国大豆进口同比增36.16%，但采购进度偏慢；美国大豆优良率低、种植进度滞后，叠加美国生物柴油政策驱动，美豆油连续拉涨，国内库存增至84.7万吨。

菜油供应维持低位，加拿大油菜籽种植天气待观察；国内库存高企，进口菜油量增加，终端需求疲软提货量增长乏力。

市场因素包括国际原油走强、产区产量变化及政策支持，这三大油脂价差变化如豆棕价差倒挂加深、菜棕价差走扩，显示品种间分化。后市中性，豆油关注USDA生长报告和EPA生物燃料政策进展；棕榈油警惕库存累积和中东地缘风险；菜油期现货基差压力下，需监测加拿大天气和进口成本。

库存数据显示棕榈油、豆油和菜油商业库存均环比增加，油脂成交量整体下降。中长期关注全球供需平衡和政策动态，短期维持中性策略。