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有色金属研究团队总结

一、核心成员

• 彭婧霖
  电话：021-60635740
  邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3075681

• 张平
  电话：021-60635734
  邮箱：zhangping@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3015713

• 余菲菲
  电话：021-60635729
  邮箱：yufifei@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3025190

二、行情回顾

1. 期货市场行情（单位：元/吨）

2. 市场动态

• 美元走势：特朗普表示不担心美元贬值，美元指数创四年以来新低，带动以美元计价的商品价格上涨。
• 欧洲天气影响：欧洲地区严寒天气叠加天然气库存低位，推动荷兰TTF期货价格涨幅近40%，推升海外锌冶炼成本。
• 伦锌走势：LME锌价格摸高至3429美元/吨，沪锌主力合约早盘冲高后震荡，午后再度走强，收于25640元/吨，上涨605元，涨幅2.42%。
• 持仓变化：总持仓前20席位净多13101手，显示市场多头情绪浓厚。
• 库存变化：LME锌库存减少175吨至110375吨，沪伦比走弱至7.47。
• 现货市场：锌价高位压制下游采购意愿，现货升贴水走低，沪市对02合约贴水20元/吨，天津较沪市贴水50元/吨，广东对03合约升水20元/吨。

三、行业要闻

1. 2026年1月28日锌价

   • 0#锌主流成交价集中在25090~25515元/吨
   • 双燕成交价在25220~25655元/吨
   • 1#锌锭主流成交价在25020~25445元/吨

2. 宁波市场

   • 0#锌成交价在25170~25575元/吨
   • 常规品牌对2602合约报价升水45元/吨，对上海现货报价升水40元/吨

3. 天津市场

   • 0#锌锭成交价在25060~25580元/吨
   • 紫金对2602合约报贴水40~升水50元/吨
   • 萌锌对2602合约报价约26330元/吨
   • 0#锌锭对2602合约报贴水40~升水30元/吨

4. 广东市场

   • 0#锌主流成交价在25170~25610元/吨
   • 主流品牌对2603合约报价升水20元/吨
   • 沪粤价差持平

四、数据概览

• 图1：两市锌价走势
  展示沪锌与伦锌的价格变动趋势，反映近期锌价上涨情况。

• 图2：SHFE月间差
  显示上海期货交易所不同合约之间的价差变化，体现市场预期。

• 图3：SMM七地锌锭周度库存（万吨）
  展示国内主要地区锌锭库存变动，反映供需关系变化。

• 图4：LME锌库存（吨）
  展示伦敦金属交易所锌库存变化，显示市场流动性状况。

五、市场分析要点

• 宏观因素：美元走弱、欧洲能源紧张等宏观因素支撑锌价上涨。
• 资金流动：资金轮动助推铝、锌等品种上涨，市场情绪主导价格波动。
• 供需关系：矿山检修导致供应收缩，2月加工费谈判受矿端供给趋紧影响。
• 下游需求：高价抑制下游采购，现货升贴水走低，显示市场观望情绪。
• 美联储政策：关注明日利率决议及政策指引，市场已消化1月维持利率不变预期。

六、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性。
• 使用本报告需注明出处，并不得擅自修改或删节内容。
• 市场有风险，投资需谨慎。

七、建信期货业务机构联系方式

八、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
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