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AI应用商业化拐点已至，国产算力与应用双主线共振

核心内容

2026年1月15日，计算机行业迎来开门红，行业景气度有望迎来底部反转。年初至今，计算机行业指数涨幅达18.04%，排名SW一级行业第三，显著优于上证指数（3.96%）、沪深300（2.42%）、创业板指（4.56%）及科创50指数（11.66%）。AI应用成为本轮上涨的核心驱动力，万得AI应用指数涨幅达19.25%，表明AI应用商业化逻辑已逐渐形成闭环，为计算机行业带来新的增长机遇。

主要观点

• AI应用端迎来密集催化：随着GEO（生成式引擎优化）概念的兴起，AI应用的关注度显著提升。传统SEO逐步迈入GEO驱动的AI商业化阶段，标志着AI应用从技术验证期向商业价值兑现期转变。
• B端AI应用有望率先爆发：AI在企业内部的应用已初步显现降本增效的效果，特别是在AI + 营销、AI + 工业软件、AI + 医疗、AI + 金融等领域，具备较高的商业转化潜力。
• C端AI应用关注长期价值：传统C端优质产品应用公司凭借用户基础和品牌影响力，通过AI赋能产品有望进一步巩固市场壁垒，建议关注具备长期价值的投资标的。
• 数据中心需求释放，国产算力进入新周期：2025年四季度AIDC招标回暖，2026年互联网大厂将加快数据中心布局，叠加H200芯片恢复供应，有望推动大模型训练效率提升，加速AI应用落地，同时带动国产算力芯片在推理端的需求增长。

关键信息

投资建议

2026年AI应用将从“可用”转向“好用”阶段，建议重点关注以下投资主线：

1. 大模型及MaaS厂商

   • 阿里巴巴-W
   • 智谱
   • MiniMax-WP
   • 科大讯飞
   • 商汤-W
   • 拓尔思
   • 昆仑万维

2. 国产算力及数据中心产业链

   • 寒武纪
   • 海光信息
   • 龙芯中科
   • 润泽科技
   • 大位科技
   • 光环新网
   • 软通动力
   • 浪潮信息
   • 神州数码
   • 英维克
   • 科士达
   • 中恒电气

3. AI+营销

   • 蓝色光标
   • 壹网壹创
   • 视觉中国
   • 汇量科技

4. AI+工业软件

   • 鼎捷数智
   • 能科科技
   • 中控技术
   • 华大九天
   • 广立微
   • 概伦电子

5. AI+医疗

   • 晶泰控股
   • 英矽智能
   • 嘉和美康
   • 卫宁健康

6. AI+办公

   • 合合信息
   • 金山办公
   • 万兴科技
   • 福昕软件

7. AI+ERP

   • 金蝶国际
   • 用友网络

8. AI+金融

   • 恒生电子
   • 同花顺
   • 指南针
   • 财富趋势

风险提示

• AI应用迭代不及预期
• 行业竞争加剧
• 法律监管风险
• 供应链风险
• 下游需求不及预期

分析师简介

• 吴砚靖

  • TMT/科创板研究负责人
  • 北京大学软件项目管理硕士
  • 10年证券分析从业经验
  • 曾任中银国际证券首席分析师，国内大型知名PE机构研究部执行总经理

• 胡天昊

  • 计算机行业分析师
  • 北京邮电大学信息与通信工程硕士
  • 2023年加入中国银河证券，主要从事计算机行业研究
  • 覆盖领域包括算力、大模型、AI下游应用端等

评级标准

联系方式

中国银河证券股份有限公司研究院

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• 上海地区：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
• 北京地区：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
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