工程机械行业点评报告：起重机、推土机、装载机同比继续高增长，环比负增长或增速下滑；起重机缺货将持续到Q3末-20180723-东吴证券-11页-1mb

工程机械行业销售数据分析总结（2018年6月）

核心内容概览

2018年6月，中国工程机械行业整体呈现部分产品高增长、部分产品增速放缓的态势。其中，汽车起重机、推土机、装载机销量同比继续高增长，而压路机销量则出现同比下降。各产品在行业内的市占率和区域分布也表现出显著差异。

主要观点

1. 汽车起重机

• 单月销售：3198台，同比增长 51%，环比增长 6%。
• 累计销售：1-6月共销售16625台，同比增长 74%。
• 龙头企业表现：徐工汽车起重机销量1467台，同比增长 65%，市占率 46%，连续四个月增速超 60%。
• 行业趋势：预计起重机缺货将持续至Q3末，全年销量同比增长 50%。

2. 推土机

• 单月销售：699台，同比增长 41%，环比增长 3%。
• 累计销售：1-6月共销售4473台，同比增长 37%。
• 出口表现：6月出口265台，同比增长 57%，占总销量的 38%。
• 市场格局：山推以477台销量领先，市占率 68%，一家独大；山工、彭浦分别以59台、50台销量位列第二、第三，彭浦销量同比增长 233%，增长势头强劲。
• 区域分布：安徽、湖北、浙江为需求大省；东部、中部、西部市占率分别为 25%、24%、13%，中部市占率环比下降 7.5pct。

3. 装载机

• 单月销售：10221台，同比增长 30%，环比下降 8.6%。
• 累计销售：1-6月共销售60543台，同比增长 34%。
• 出口表现：6月出口2001台，同比增长 15%，占总销量的 20%。
• 市场格局：徐工为龙头，销量为407台，市占率下降至 25%；山工、三一、山推销量分别为145台、120台、120台。
• 区域分布：河北、山东为需求大省；东部、中部、西部市占率分别为 29%、22%、29%，各区域市占率相对稳定。

4. 压路机

• 单月销售：1601台，同比下降 6%，环比下降 14%。
• 累计销售：1-6月共销售11197台，同比增长 16%。
• 出口表现：6月出口302台，同比增长 68%，占总销量的 19%。
• 市场格局：徐工销量407台，市占率 25%；柳工、三一、山推销量分别为145台、120台、120台。
• 区域分布：河南、江苏、山东为需求大省；东部、中部、西部市占率分别为 29%、21%、31%，基本保持稳定。

关键信息

• 行业整体趋势：下半年排产情况良好，但销量或同比下滑。
• 产品表现：起重机、混凝土机械接力挖机高增长，行业复苏背景下龙头企业受益。
• 投资建议：
  • 首推龙头：三一重工，因其全系列产品线竞争优势、出口超预期、龙头集中度提升及估值溢价。
  • 其他推荐：恒立液压，拓展国际业务，绑定龙头增长可期。
  • 关注企业：柳工、中联重科、中国龙工、艾迪精密等。
• 风险提示：一带一路实施低于预期、固定资产和房地产投资低于预期。

总结

2018年6月，中国工程机械行业整体表现分化，汽车起重机、推土机、装载机销量同比高增长，而压路机则出现销量下降。行业整体处于复苏阶段，龙头企业如徐工、山推、三一等表现突出，尤其在出口方面增长显著。随着下半年排产情况改善，预计行业销量将逐步趋于稳定，但部分产品如起重机仍面临缺货情况。在投资方面，建议关注龙头企业及具有国际拓展潜力的企业，同时警惕政策与市场风险对行业增长的潜在影响。