5月财政数据点评：非税收入贡献增加，专项债偏慢拖累加大-240624-东北证券-11页_532kb

5月财政数据点评报告要点总结

一、主要数据表现

1. 一般公共预算收支
   1-5月全国一般公共预算收入96,912亿元，同比下降28%；支出108,359亿元，同比增长34%。中央收支降幅显著（收入降67%），地方收入小幅增长（增长5%）。

2. 政府性基金收支
   1-5月政府性基金收入16,638亿元，同比下降108%；支出27,704亿元，同比降幅达193%。土地出让收入下降幅度超14%，是主要拖累项。

二、关键分析点

1. 非税收入贡献增加
   5月公共财政当月收入同比降幅收窄，非税收入同比增速达158%，拉动整体财政增长2个百分点，对财政收入的支撑作用增强。企业所得税同比下降106%，反映企业利润压力仍存。

2. 支出结构优化
   基建和社保支出成为主导：交通、农林水事务支出增速超9%，社会保障支出同比增83%。财政支出优先保障稳增长和民生托底。

3. 政府性基金收入下行
   土地出让收入大幅下降（5月同比降274%）导致政府性基金收入进一步下滑，收入进度为23.5%，虽与近两年同期持平，但支出进度仅23%，仍落后近年均值36个百分点。

4. 专项债发行滞缓
   尽管特别国债发行加速改善了政府性基金支出同比降幅，但专项债进度偏慢仍是核心拖累，导致政府性基金支出进度落后历史同期，需加快专项债发行节奏支撑财政支出。

三、风险提示

财政执行节奏不及预期仍是主要风险点，专项债进度不足可能削弱政策效能。

作者：张陈（东北证券首席宏观分析师）
数据分析基于财政部数据及Wind终端图表表现