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甲醇产业链周报总结（2022年6月13日）

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现高位震荡态势，缺乏持续上涨动力。尽管宏观宽松预期支撑期货价格，但现货市场实际需求未明显改善，导致盘面升水后期现套利盘活跃，现货成交主要依赖套利盘带动。整体来看，甲醇市场短期受供需面影响不大，价格维持高位波动，预计下周仍将延续此趋势。

主要观点

• 价格走势：甲醇盘面价格高位震荡，现货市场成交清淡，下游需求疲软。
• 基差变化：本周基差报价走弱，周五基差报价约为09-90。
• 期现套利：由于期货升水，部分现货被套利盘固化，建议参与期现套利及甲醇9-1反套。
• 单边策略：市场偏弱震荡，需警惕回调风险。
• 风险因素：化工煤价格大幅走强可能对甲醇成本端产生压力。

现货市场情况

• 甲醇现货市场本周成交清淡，主要由期现套利盘带动。
• 下游MTO装置开车可能延后，需关注天津渤化装置动态。
• 期现套利可少量参与，但需注意市场波动风险。

基差与价差分析

• 基差：甲醇各地区基差本周震荡走弱，整体表现疲软。
• 价差：
  • MA 1-5价差走弱，反映市场对近期需求的担忧。
  • MA 5-9价差走弱，表明远月合约更具预期支撑。
  • MA 9-1价差持续走弱，反套逻辑适用。
  • 区域间价差波动不大，市场区域平衡性较好。

产业链利润及开工情况

• 甲醇开工率：本周国内甲醇装置产量小幅增加，产能利用率环比上升0.06%至80.48%。
• 甲醛利润：甲醛利润小幅走弱，开工率相对稳定。
• 醋酸利润：醋酸利润小幅下滑，开工率也有所减弱。
• 其他板块：MTBE板块利润较好，其他板块开工率变化不大。

产业链库存情况

• 港口库存：甲醇港口库存累积明显，预计下周将继续增加。
• 内地库存：内地企业库存压力不大，但港口到港量增加，库存压力逐渐显现。

后市展望

• 甲醇短期主要矛盾不在供需面，宏观宽松预期支撑期货价格，但现货市场更贴近实际需求。
• 价格缺乏上涨动力，下跌动力也不足，预计下周行情将继续在高位震荡。
• 现货策略：建议参与期现套利及甲醇9-1反套。
• 单边策略：市场偏弱震荡，需防范回调风险。
• 风险提示：化工煤价格大幅走强可能对成本端形成压力，需密切关注。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind，中泰期货整理。
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